簡評:上周滬銅跌5%,宏觀方面關稅擾動仍是影響銅價的重要因素,雖特朗普對部分國家的關稅政策有所緩和,但中美貿易摩擦仍有升溫可能,需持續關注中美關稅動態;國內方面有降息降準措施落地預期,或對銅價形成利好支撐。基本面上,因礦端擾動,國內部分冶煉廠已有減產操作,預計未來市場到貨將有所減少;需求端來看,銅價下跌或刺激下游采購積極性,故未來消費存回升空間,社會庫存將延續下降趨勢。短期銅價或震蕩上漲。滬銅75950漲1180;滬鋁19755漲130;滬鋅22530漲185;期鋼3137漲10;黃金759.12漲6.32;白銀8089漲157;焦煤899.0漲0.5;焦炭1533.0漲3.5