要點
1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，就業數據多好于預期。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲政治再現不穩定因素。中國經濟呈現企穩反彈跡象，通脹回升。
2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買450億美元國債，美聯儲準備調整QE3規模，量化寬松政策有望逐漸淡出，近期伯南克又為量化寬松辯護。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松。中國政策基調“穩增長”，降息降準操作依舊謹慎，房地產調控再度加碼。
3、銅價運行主要動因與制約：中國經濟企穩反彈，市場情緒偏暖，支撐銅價，但反彈力度較弱，對銅價支撐減弱。國內資金偏松，融資銅需求下滑，庫存流入市場，交易所庫存高企，產量較高，壓制銅價上行。美聯儲宣布調整QE3規模，美元走強，對銅價有壓制作用。
4、其他指標驗證：美元指數持續上漲，黃金和白銀價格整理，投資者避險需求回落。螺紋鋼空頭認賠離場后，多頭大舉減倉。股市板塊之間呈現分化，整體回調態勢未見結束，說明投資者對房地產調控的“國五條”細則理解較為悲觀，對房地產市場未來不看好。
5、現貨價格：3月11日，上海電解銅現貨報價升水20元/噸至升水120元/噸，平水銅成交價格56600-56680元/噸，升水銅成交價格56680-56750元/噸。滬期銅起伏波動大，市場心態存分歧，部分持貨商保值盤難獲利，成本抑制其出貨受阻，表現惜售心態，令市場現銅整體供應繼續縮減，全線升水報價，并已持平交割水平，但下游對高升水認可度低，好銅高于百元升水即成交困難，供需雙方現拉鋸狀態。
6、近期重要經濟數據：下午3點，德國2月CPI終值年率。13日18點，歐元區1月工業產出月率。
7、重要行業新聞：SMM調查顯示，有超過8成的下游銅線纜企業對于本月訂單較為樂觀。他們認為，隨著市場消費逐漸恢復，3月訂單會有所增加。而部分生產漆包線的企業表示，漆包線消費已進入旺季時節，年后回來已有所體現，3月旺季效應或將更加明顯。
結論
中國經濟數據好壞參半，雖然投資保持較高增速，但是制造業增速不及預期，房地產投資雖反彈，但立馬迎來“國五條”的調控，基建投資增速還有待于觀察，國內銅的需求不容樂觀，去庫存壓力依舊較大。美國就業數據好于預期，房地產復蘇加快。銅在持續下行之后，止跌反彈，預計近期仍將保持整理態勢。策略上，可以日內短多，設好止損。 |
