要點
1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，近期經濟數據多好于預期。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟經濟復蘇力度力度較弱，不悲觀，也不能樂觀。
2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，美聯儲根據勞動力市場和通脹水平變化適時調整QE3規模。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩住，微觀要放活，社會要托底。
3、銅價運行主要動因與制約：銅需求增速低于產量增速，QE3及經濟反彈預期支撐銅價，高價刺激了銅產量增速較高，實體經濟吸收銅能力有限，致使銅生產企業加大在期貨市場的套期保值操作，這是銅價下行的主要動因。寬松的美元流動性和中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。
4、其他指標驗證：美元指數反彈，黃金和白銀價格反彈后略有回落，投資者實物需求可謂強勁。螺紋鋼反彈力度較弱，中國固定資產投資力度尚可。股市開始整理，等待城鎮化工作會議的進展和IPO。
5、現貨價格：5月14日，上海電解銅現貨報價升水30元/噸至升水120元/噸，平水銅成交價格53570-54150元/噸，升水銅成交價格53630-54270元/噸。早市持貨商挺價出貨，維持交割水平報價，但隨著十點后滬期銅大幅下滑超700元/噸，遠月基差亦擴大至700元/噸左右，持貨商心態出現分歧，部分因急于平倉，加大換現力度，令現銅供應較早間增加，升水與盤面共跌，中間商謹慎觀望，下游風險意識增加，回調后未有接貨，目前盤面漲跌均造成市場觀望心態，市場等待趨勢明朗化。
6、近期重要經濟數據：今日14:00，德國第一季度季調后GDP初值季率；17:00，第一季度GDP初值季率；22：00，美國4月工業產出月率。
7、重要行業新聞：近期上海有色網（SMM）對國內24家冶煉企業調研結果顯示，近4成冶煉企業看近期銅價反彈。
結論
美國勞工部宣布，主要受油價下跌影響，美國4月進口價格環比下降0.5%。據彭博社調查，經濟學家對此的平均預期為環比降0.5%。美銀美林稱，5月調查中有四分之一受訪者稱，中國硬著陸和大宗商品崩盤為排名第一的“尾部風險”，這高于4月的18%。近期中國公布的一系列數據基本在政府接受范圍內，預示著中國政府不會出臺較大規模刺激政策。銅的供給面無實質性變化，銅供應增速高于需求增速的格局未變。關注LME銅7200的支撐，跌破則有望下探至前期新低。策略上，暫時按震蕩思路操作。
