1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，近期經濟數據好壞參半。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟經濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。
2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，美聯儲準備在年末縮減購債規模，2014年終止QE。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩住，微觀要放活，社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規模經濟刺激計劃。
3、銅價運行主要動因與制約：銅需求增速低于產量增速，先前QE及經濟反彈預期支撐銅價，高價刺激了銅產量增速較高，實體經濟吸收銅能力有限，銅整體上供大于求，這是銅價下行的主要動因。中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。
4、其他指標驗證：美元指數大幅反彈，黃金和白銀價格弱勢下探。螺紋鋼略有反彈，中國固定資產投資力度尚可。股市弱勢下探，等待城鎮化工作會議的進展和IPO。
5、現貨價格：6月20日，上海電解銅現貨報價升水120元/噸至升水250元/噸，平水銅成交價格50650-50730元/噸，升水銅成交價格50730-50950元/噸。滬期銅大幅下挫，主力跌破五萬整數關，市場恐慌情緒蔓延，保值盤大量出貨，現銅品牌多樣，升水難以抬升，下游逢低按需接貨，看跌心態激增，市場籠罩于拋壓中，供大于求格局持續。
6、近期重要經濟數據：近兩日無重大經濟數據公布。
7、重要行業新聞：上海有色網（SMM）近期對銅桿線企業調研數據顯示多數銅桿線企業看銅價近期上下均難有突破。調研樣本共21家。
結論
美國勞工部報告，截至6月15日一周首次申請失業救濟人數經季節調整后增加了1.8萬人，至35.4萬人，是三周來首次超出35萬人。美國經濟數據雖略有走弱，但還尚可。市場普遍認為美聯儲將在四季度開始縮減QE規模，受此預期影響，美國國債收益率攀升，美元將回流美國，美元指數走強，壓制風險資產價格。中國央行堅守穩健貨幣政策，銀行間市場資金利率飆升。銅供需基本面寬松未變，交易所庫存維持歷史高位。銅價弱勢難改，前期建議的空單謹慎持有。
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