越來越多的市場人士相信,因金融風(fēng)暴所導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)下滑趨勢已然形成;而不斷攀升的金屬庫存,正成為印證這一觀點(diǎn)重要的參考指標(biāo)。倫敦金屬交易所（LME）最新公布的庫存數(shù)據(jù)顯示,截至12月16日,鋁庫存高達(dá)194.27萬噸。事實(shí)上,進(jìn)入12月份以來,倫鋁庫存已激增了近12萬噸。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),若保持這樣的速度,倫鋁庫存在月底前有望突破200萬噸大關(guān)。受此消息影響,上海期貨交易所期鋁合約昨天盤中再度跌停。
盡管全球最大鋁生產(chǎn)商俄羅斯RUSAL公司首席執(zhí)行官本周一放言將減產(chǎn)4%（約18萬噸）,但鋁價(jià)并未因此走強(qiáng)。昨天亞洲交易時(shí)段,滬鋁主力合約0903盤中一度跌停,最低跌至10335元/噸,終盤收報(bào)10400元/噸,與上一交易日結(jié)算價(jià)相比下跌390元,跌幅達(dá)3.61%。在滬鋁盤中跌停的帶動(dòng)下,LME三月期銅電子盤合約昨天早盤再創(chuàng)本輪調(diào)整行情以來的新低——1435美元/噸。今年7月10日,倫鋁剛剛創(chuàng)出3381美元/噸的歷史“天價(jià)”;但僅僅過了5個(gè)月,鋁價(jià)的跌幅竟已超過了57%。
“嚴(yán)重的供應(yīng)過剩是導(dǎo)致鋁價(jià)出現(xiàn)暴跌的根本原因。”南華期貨研究所金屬研究員曹楊慧在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,下游消費(fèi)日趨疲弱、上游供應(yīng)仍在增加,在這兩面因素的共同作用下,鋁價(jià)不斷下行。“實(shí)際上,在金融危機(jī)蔓延后,下游的需求已經(jīng)轉(zhuǎn)弱,但上游鋁廠仍在繼續(xù)生產(chǎn)。無法消費(fèi)掉的過剩原鋁自然會形成庫存,從而進(jìn)一步打壓鋁價(jià)。”曹楊慧告訴記者,截至今年三季度末,存放在全球各大交易所的鋁庫存約為350萬噸,目前可能已經(jīng)增加至400萬噸,而存放在生產(chǎn)商、貿(mào)易商、港口等處的隱形庫存約有290萬噸,光要消費(fèi)掉這部分庫存,就需要很長的時(shí)間。
業(yè)內(nèi)人士指出,想要徹底打破鋁價(jià)下跌、庫存增加的局面,唯一的方法就是消滅過剩產(chǎn)能。在國泰君安期貨研究所研究員李鵬看來,庫存增加只是表面現(xiàn)象,鋁價(jià)下跌的根源還是全球汽車業(yè)泡沫的破裂。“作為用鋁大戶,汽車業(yè)陷入蕭條對于鋁價(jià)的打擊是巨大的。”李鵬表示,正是由于汽車行業(yè)的不景氣導(dǎo)致貿(mào)易商手中的庫存強(qiáng)制流入交易所。
為盡快扭轉(zhuǎn)鋁價(jià)下跌的勢頭,全球大型鋁生產(chǎn)商不斷釋放將要減產(chǎn)的消息以提振市場信心。業(yè)內(nèi)人士指出,需要區(qū)分生產(chǎn)商究竟是關(guān)閉產(chǎn)能,還是“產(chǎn)能閑置”。
“實(shí)際上鋁價(jià)低于2000美元/噸,90%以上的生產(chǎn)商都是無利可圖的。”根據(jù)曹楊慧的測算,在目前的價(jià)位下,絕大多數(shù)鋁廠都處在“虧本經(jīng)營”狀態(tài)。“但這并不意味著鋁廠會就此減產(chǎn),考慮到生產(chǎn)線的維護(hù)、工人福利支付等諸多因素,多數(shù)鋁廠還是會選擇繼續(xù)生產(chǎn)下去。”
李鵬表示,不少鋁廠的減產(chǎn)宣言都有些“口是心非”,更多地停留在口頭層面。“有些企業(yè)雖然宣布減產(chǎn),但只是暫時(shí)閑置一部分產(chǎn)能,我們認(rèn)為這對改變鋁價(jià)下跌趨勢毫無益處,因?yàn)橐坏╀X價(jià)稍有反彈,這部分產(chǎn)能又會重新開啟。” 業(yè)內(nèi)人士指出,短期內(nèi)能幫助鋁價(jià)企穩(wěn)的唯一題材只有產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級。“產(chǎn)業(yè)資本并購中小鋁廠后會順勢淘汰部分老生產(chǎn)線,同時(shí)對部分產(chǎn)能進(jìn)行升級,這對鋁價(jià)的支撐效果是實(shí)實(shí)在在的。”李鵬表示。 |
