| 近期，商品期貨加速上行，導(dǎo)致國內(nèi)流動性過剩。加之人民幣升值，大量熱錢涌入市場，造成通貨膨脹。由于此原因，"加息"在被謠傳了幾個月之后，終于于10月19日由中國人民銀行宣布正式確定。從鋼市來看，國慶節(jié)歸來之后，鋼價一直上行。加上其后大宗商品大幅漲價，導(dǎo)致節(jié)后鋼材期貨市場率先發(fā)力，帶動鋼價繼續(xù)上行。雖后期鋼價沖高回落，需求疲軟，但是由于后期的下游產(chǎn)品銷售變好，采購也將會有所回暖，因此后期鋼價上行還是值得期待的。
9月份我國鋼材出口301萬噸，比上月略有回升；進(jìn)口鋼材132萬噸，進(jìn)口鋼坯4萬噸，較上月有所下降。整體出口總量符合市場預(yù)期。近期，國際鋼價仍較為疲軟，由于國際鋼價下跌幅度大于國內(nèi)，因此國內(nèi)外市場價差有所減少。其中亞洲市場較歐美市場稍好，部分東南亞進(jìn)口商認(rèn)為鋼價已經(jīng)觸底，并開始增長存貨。
前三季度我國房地產(chǎn)投資增速持續(xù)維持在高位。單看9月份，新開工面積環(huán)比上漲15.87%，同比已經(jīng)連續(xù)15個月為正。由于房價下跌緩慢，銷售量出現(xiàn)回升，開發(fā)商的信心得到恢復(fù)。由于投資與新開工面積的增速還將在一段時間內(nèi)保持在高位，因此下游用鋼需求將有望持續(xù)恢復(fù)。
國慶長假后，國內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨市場伴隨著價格的反彈成交緩慢恢復(fù)，終端用戶具有補(bǔ)庫需求，這使得部分觀望需求釋放。除社會庫存下降以外，預(yù)計整個9月日產(chǎn)量低于160萬噸。減排導(dǎo)致產(chǎn)量下降態(tài)勢已然確定，考慮到鋼廠發(fā)貨周期通常需要30-45天，因此供應(yīng)減少要到10月份才能真正體現(xiàn)。對于正處于去庫存化的鋼材市場來說，供應(yīng)減少顯然是重要的助推力，將加快去庫存化進(jìn)程，對鋼價將形成有力支撐。
與此同時，北方地區(qū)的冬儲，支持了原料價格的進(jìn)一步上行。四季度長協(xié)礦環(huán)比降幅達(dá)到一成，鋼廠的采購熱情有所恢復(fù)，海運(yùn)貿(mào)易的升溫則直接刺激了BDI的上漲。全球量化寬松使得通脹預(yù)期強(qiáng)烈，資源被熱炒，宏觀面也支撐了原料價格的上行。
從鋼協(xié)公布的鋼鐵產(chǎn)量旬報可以看出，10月上旬粗鋼日產(chǎn)量已經(jīng)由中旬的158萬噸上升至163萬噸左右，有所回升，印證了減排政策放松后的企業(yè)復(fù)產(chǎn)范圍正在擴(kuò)大。預(yù)計10月份鋼廠增產(chǎn)的勢頭仍將延續(xù)，后期市場到貨數(shù)量還將繼續(xù)增加，供給壓力仍然存在。
綜合來看，通脹預(yù)期之下，原料價格上行趨勢難改，短期受需求抑制，現(xiàn)貨價格窄幅振蕩，期價在觸底反彈后隨著套保盤、獲利盤的打壓，上行動力明顯不足，再加之央行上調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率，短期鋼價漲勢暫告一段落，但考慮到螺紋鋼當(dāng)前價格處于相對合理區(qū)間，成本支撐較強(qiáng)，因此回調(diào)空間有限，后期伴隨著需求的緩慢恢復(fù)，鋼價繼續(xù)上行的概率較大。 |
