高層頻繁互訪兩年后，作為鋼鐵行業中的兩家央企，攀鋼集團（下稱攀鋼）和鞍鋼集團（下稱鞍鋼）終于決定走到一起——鞍鋼將先行入股攀鋼。
如果鞍鋼行使了現金選擇權的權利，購得攀鋼的流動股，就意味著，迄今為止鋼鐵行業最大的一次重組將正式展開。
“我們選擇鞍鋼作為現金選擇權第三方，并不是一時的決定，而是權衡了多方面的因素。”作為攀鋼下屬攀枝花新鋼釩股份有限公司副總經理，陳新桂接受記者采訪時表示，“其中一個標準，首先是對方的凈資產要達到200億元以上。”
這是一次被外界非常看好的重組。中原證券鋼鐵行業分析師胡浩接受記者采訪時稱，“兩家央企的聯合，將掌握全國70%以上的鐵礦山資源，而且兩家公司的產品結構也非常具有互補性”。
取代武鋼
對攀鋼而言，鞍鋼并非唯一一家具備現金選擇權第三方資歷。
“我們要求凈資產至少達到200億元以上，你數一下就知道沒有幾家了。”對于本報記者的疑問，陳新桂表示，“凈資產只是其中一個重要的原因，產品結構等也是我們考慮的因素。”
光大證券鋼鐵行業分析師趙湘鄂表示，如果單純的從凈資產層面考慮，寶鋼、武鋼、沙鋼這幾家都具有實力。
最先排除的是沙鋼集團，“攀鋼作為中央企業，不可能選擇民營鋼鐵企業作為這次合作方。”胡浩說。
武鋼集團（下稱武鋼）曾經被認為是最有可能重組攀鋼的企業。這一切都源于武鋼的中西南戰略和攀鋼現任董事長樊政煒的武鋼出身。樊政煒的特殊身份，一度被認為是兩家央企聯合重組的紐帶。
事實上，武鋼高層的確曾在私下里表達過重組攀鋼的意愿，并借此打入西南市場。只是這個主觀意愿即將落空。
今年“兩會”過后，武鋼期盼已久的廣西防城港1000萬噸鋼鐵項目，獲得國家發改委批示，展開前期工作。“這個項目的投入近1000億元，武鋼現在連這個項目的資金都不充裕，又怎能拿出上百億現金投入攀鋼呢？”胡浩說。
與武鋼處于同樣境地，今年“兩會”過后，寶鋼集團（下稱寶鋼）在廣東湛江港的1000萬噸鋼鐵項目，也獲得國家發改委的批示，與武鋼一樣，展開前期工作。
好在與武鋼相比，寶鋼的資金相對豐裕。“只是寶鋼太過于強勢，許多企業都不愿意與其重組。”胡浩說。
而一位接近攀鋼的高層人士告訴記者，攀鋼并未考慮讓寶鋼參與進來，雖然寶鋼的資金比較充裕。
對于攀鋼最終選擇鞍鋼作為現金選擇權第三方，陳新桂給出的解釋是，攀鋼與鞍鋼在歷史上關系緊密。
“攀鋼第一批職工即為建國初期以鞍鋼員工為班底的援建隊。”鞍鋼宣傳處一位負責人說，“只是這兩年來，攀鋼和鞍鋼的高層互訪特別頻繁。”
在這位負責人的記憶中，5月7日，攀鋼與鞍鋼在鞍鋼科技館簽署《攀枝花新鋼釩股份有限公司與鞍山鋼鐵集團公司關于提供現金選擇權的合作協議》，這并非雙方首次簽署協議，“之前兩家公司就簽署過框架性協議，只是那時候的框架性協議比較虛，沒有具體的內容。”
按照是次雙方簽署的協議，攀鋼旗下3家上市公司——攀鋼鋼釩、ST長剛和攀渝鈦業在進行“三合一”的整體上市過程中，為了保證整體上市的順利進行，分別對3家公司的流通股東承諾了一個價格：9.82元、7.13元和15.40元。
“如果重組過程中，股價低于這些價格，流通股投資者可以選擇將股份以承諾價賣給鞍鋼。”陳新桂說。
入股30%？
鞍鋼對于攀鋼的介入并非沒有風險。
鞍鋼宣傳處上述負責人對記者表示：“如果鞍鋼行使了現金選擇權，對攀鋼整體上市后的股價也無法做出判斷，如果屆時攀鋼股價漲了，那么我們就賺了，如果跌了，我們就賠了。”
不過，胡浩認為，現在認定鞍鋼會重組攀鋼還為時尚早，在當前“三合一“整體上市的預期之下，攀鋼旗下的3家公司基本面完全可以支撐當前的股價，也就是說，低于最低承諾價的可能性非常小。
據上述接近攀鋼高層人士透露，攀鋼的打算還是希望自己發展，不希望別人對自己進行重組，“之所以選擇整體上市，目的就是為了單獨做大做強。”
攀鋼選擇鞍鋼作為現金選擇權第三方，在某種程度上也是迫不得已。“攀鋼也缺錢，從財務表上就可以看出來，如果攀鋼有錢，完全可以由自己，以承諾的價格來買下流通股。”胡浩說。
那么鞍鋼最多會入股攀鋼多少股份？有消息稱，鞍鋼最多將入股攀鋼30%的股份。陳新桂對此消息進行了極力否認，他說，“這是根本不可能的事情，哪會有那么多呢？”不過他并未透露攀鋼的底線。
既然承受了一定的風險，對鞍鋼有何益處？兩家公司一些負責人在接受記者采訪時極力強調的歷史淵源，顯然只是表象。
“鞍鋼有希望進入攀鋼，進行管理。待攀鋼整體上市之后，雙方展開重組并非沒有可能。”上述接近攀鋼高層人士說：“鞍鋼現在進入，為今后的大重組做準備是最好的時機。”
鞍鋼總經理張曉剛在5月7日的簽字儀式上表示，鞍鋼與攀鋼的戰略合作已經進入到新階段，希望攀鋼今后與鞍鋼能夠在更廣的領域深入合作。
“鞍鋼和攀鋼的產品結構互補性非常強。”中國聯合鋼鐵網鋼材頻道分析師牛巍說：“攀鋼主要是鋼釩、鋼軌等，而鞍鋼則主要是板材、普碳鋼等。”
“就鋼軌而言，只要兩家公司聯合起來，扣除包鋼百分之十幾的市場份額外，基本被兩家公司壟斷。”胡浩說。
而鞍鋼宣傳處的上述負責人則稱：“鞍鋼與攀鋼離得太遠了，在采購、產品研發上很難聯合起來。從遼寧去一趟攀枝花，還得到成都換一次班機，在交通上就非常不便捷。”
不過，有一點是雙方非常認同的。“兼并本鋼后，鞍本鋼的鐵礦石資源占到了全國的半壁江山，再加上攀鋼20%左右的資源，一旦聯合起來，兩家央企的鐵礦資源將占到全國的70%左右。”胡浩說。 |
