| 中秋之后國內鋼市打破橫盤走勢，鋼材基礎性品種價格開始加速下跌，高線、中厚板、鋼坯等都出現較為明顯的跌幅，并且這種下跌的勢頭在短期內仍將持續。而市場整體成交依然偏弱，終端需求量仍呈小幅回落的趨勢，單周的終端采購量也是處于下降通道之中，顯示出當前國內鋼市整體走勢乏力，據此判斷，國慶節前這種低迷的需求也難有實質性的改變，鋼材價格在后期還可能加速下跌。至于年底，可能與往年的上漲走勢相反，在經濟景氣度下降、制造業活動萎縮的環境下，年底鋼市可能跌破今年的低點，預計四季度鋼市難有作為。
歐債危機成為引發悲觀情緒的主要推手
9月12日希臘副財長薩切尼迪斯表示，目前該國資金僅可供政府運行至10月。為平息市場憂慮并換取國際援助，希臘政府11日推出補充性財政緊縮措施，計劃通過征收房產稅等措施，力爭實現預算目標。據彭博數據，12日希臘1年期國債收益率盤中暴漲。投資者對希臘發生主權債務違約的擔憂已上升至前所未有的高度。意大利中右翼政府正在向現金充裕的中國尋求幫助，希望中國政府通過進行“大規模的”意大利國債采購，并向戰略級公司進行直接投資來幫助意大利度過金融危機。希臘違約跡象凸顯，歐債危機驟然升級，全球市場面臨沖擊。歐美債務問題成為市場關注的焦點時，則歐元貶值，相反推動美元匯率上揚，則以美元計價的大宗商品出現大幅回落。
央行持續收緊貨幣導致市場資金流動性緊張
9月13日，央行以價格招標方式發行了100億元1年期央票，當日央行進行了1100億元正回購。鋼貿商提到目前銀行對很多信貸額度都被卡死，這種現象以往是沒有的，從而造成了市場資金的緊張。而部分鋼貿商由于年初3-5個月貸款的到期，也開始拋貨回籠資金，加緊還款的步伐。今日最新消息顯示，中小銀行今起上繳700億保證金存款。年度全國性中小銀行和地區性金融機構及其他需要繳納的總規模分別是4679億元和900億元，依靠中小銀行提供貸款的貿易商或者終端企業手頭更是拮據，市場資金流動性的緊張使得商家進一步看空后市。
資金使用成本高企抑制了中間貿易的活躍度
經過央行的數次加息之后，資金使用成本逐漸上升。代理托盤業務的貿易商的資金使用費率也水漲船高。就此，我們專門采訪做托盤業務的相關人士，他提到公司對中小貿易商的托盤費率較2010年初幾乎翻了一倍。以一噸熱軋卷板為例，如果以4800元/噸的價格收貨，則一個月需要交納的利息為64.8元。以目前長期橫盤走勢來看，在一個月內能看到60元以上的漲幅就很難得。由于鋼材價格漲幅有限，而收貨成本那么高，刨除人工費、稅款等，其風險遠遠超過了收益，囤貨建倉就成為賠錢賺吆喝的買賣，正是如此抑制了大多數中小貿易商的囤貨行為，讓市場成交總是沒有起色。
下游需求也受到資金緊縮和政策等方面的影響
在連續不斷的房控政策下，特別是限制二三線城市房產購買數量的影響下，整個房地產行業遭受嚴重打擊，整體市場進入低迷狀態，而從決策層釋放出的信息來看，宏調力度并未有所放松，且這種趨勢年內恐將難有改變。而原本熱炒的保障房建設對鋼材的采購也已經進入尾聲，動車事故又阻礙了大多數高鐵項目的開工，年底建筑鋼材的活動更加萎縮。而前期擁有高利潤的建筑鋼材已經放量生產，其庫存已經開始大批進入市場，國內螺紋鋼、線材庫存上升速度略有加快。因此，后期建筑鋼材價格可能跌幅更大。
原材料后期可能沖高回落
當前鐵礦石價格依然高位運行，63.5%印粉外盤報185-187美元/噸，預計年內礦石將在192美金的高點止步。目前港口資源較多，曹妃甸港區今年進口鐵礦石突破5000萬噸，達到5040.58萬噸，同比增長39.52%，預計到今年年底，進口鐵礦有望突破8000萬噸大關。目前進口鐵礦石市場呈現疲軟態勢，受外盤價格高位的影響，使得貿易商利潤有限，不敢大量囤積貨物，對后市持觀望態度較多。鐵礦石等原材料對于鋼材行情來說具有一定的滯后性，預計鋼材價格下跌1-2周之后，國內礦價將跟隨回落的趨勢，因此成本支撐在鋼價全線下跌的過程中顯得非常脆弱。
綜合來看，年底之前國內貨幣緊縮政策堅持不變，因此即將到來的第四季度將面臨更為復雜的經濟環境。國際上希臘債務違約風險激增，歐元區債務居高不下，歐債重臨違約風險，若歐債危機未得明顯好轉，國際經濟局勢必將遭受嚴重影響，大宗商品在四季度可能面臨較大幅度的動蕩。在諸多消極因素影響下，國內鋼市在國慶之前仍可能維持跌勢，在國慶之后可能出現短期的反彈或者橫盤行為。但隨著國際金融市場的動蕩以及制造業陷入低谷，四季度國內鋼材價格可能跌破今年的低點，其價格跌幅將超越多數市場人士的想象。
期待已久的金九行情，被中秋節后不斷下挫行情打得支離破碎，今日國內熱卷市場更是加速下跌。其中上海、天津主導市場跌幅近50元/噸，創3個月以來日內跌幅新高。據了解：早盤上海熱卷報價逼近4700元/噸一線;午后市場成交仍無支撐，少數商家再跌20至4680元/噸。于此同時，一直相對堅挺的華北天津市場也放量下跌至4700元/噸。華南樂從市場未能幸免，尾盤實際成交價下探至4850元/噸，日內跌幅30元/噸。盤整接近3月的市場為何在今日開始加速下跌?而目前上海、天津4700元/噸大關能否堅守?我們從以下四點分析看：當前鋼市下行通道已打開，短期恐跌勢難止，究其原因是：
其一也是最主要的原因：金九過半，終端方面沒有給力的表現，上海熱卷累計回落了80-100元/噸，對余下的半個月、甚至銀十，商家都不敢報太大希望，市場悲觀氛圍漸起。目前上海鋼貿大戶做托盤的越來越多，為的就是規避未來的風險。
其二，4700元/噸這道坎，比較敏感，一方面比較接近鋼廠成本線，另一方面比較接近前期低點-4680元/噸;目前上海市場資源主要以8月資源居多，鋼廠到貨成本在4750元/噸左右，多數商家已經虧損 100元/噸左右，倒掛壓力開始顯現。
其三：貨幣緊縮嚴政的威力開始釋放，貿易商資金成本壓力漸大，噸鋼資金占用成本50-60元/月，在今年盤整趨弱的行情下，貿易商多在為銀行打工。目前做庫存的商家在減少，部分大戶也開始縮量度難關。
其四：外盤形勢較動蕩，美元上漲基本可以確認，為此多數大宗商品后期走勢多以盤跌為主。目前看宏觀面及經濟數據偏于利空，給鋼市下行提供空間。
除去以上四點略顯悲觀看法外，市場仍存少量利好支撐，一、市場庫存相對偏低，二、原料成本支撐仍存。但這兩點立場不堅定，一方面：礦石、鋼坯價格開始松動，且需求決定價格為不二法則，長期看礦價走勢多跟隨鋼價;另一方面：市場庫存相對鋼廠而言，也是需求的一種外在表現：后市預期好、商家多囤貨，市場預期不好、商家少囤貨;當然這與今年資金成本過高也有一定的關系。因此綜合看：目前鋼市整體利空壓力較大，加之下半年建材走勢逐漸弱于板材，熱卷市場振蕩下行的壓力逐漸增大，筆者謹慎預計：9-10月上海熱卷價格回到4600-4650元/噸一帶盤整，等待機會。
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