今年鋼市的“金九銀十”出人意料以慘烈下跌的形式度過，鐵礦石最大跌幅達30%，螺紋鋼價格跌去了15%。在之前的分析文章中提到，2010年7月以來的鋼材市場長達一年的上升通道走到盡頭，鋼市進入波浪運行過程的下跌通道，通過調整消化此前積累的泡沫，為下一次上漲打開空間、儲蓄動能。在寒冬過去之前，能做的除了等待國內外宏觀形勢好轉之外，鋼鐵行業(yè)自身還應積極的自我調節(jié)，在降低出廠價的同時更應該降低產(chǎn)量。最新數(shù)據(jù)顯示，這一情況在10月份已經(jīng)開始進行。
據(jù)國家統(tǒng)計局公布，10月份國內日均粗鋼產(chǎn)量176.4萬噸，環(huán)比降低了6.7%，日均鋼材產(chǎn)量235.7萬噸，環(huán)比降低了7.4%。從中鋼協(xié)的統(tǒng)計來看，10月下旬日均產(chǎn)量已經(jīng)降低到了171萬噸水平，比今年6月中旬的產(chǎn)量高點相比下降了14.9%。價格下跌—鋼廠虧損——被迫減產(chǎn)，下跌三部曲如期推進。
圖表1 國內日均粗鋼產(chǎn)量與鋼價關系圖
來源：國家統(tǒng)計局，Mysteel
Mysteel對鋼廠的調研情況也證實了上述結果。以高爐為例，多個鋼廠已經(jīng)公布了檢修計劃，其中河北地區(qū)最多。據(jù)估算目前公開渠道統(tǒng)計的檢修高爐日均產(chǎn)量合計約為10萬噸，以日均粗鋼190萬噸計算，占比5.3%，那么全國粗略估算高爐減產(chǎn)約為6-10%。
另據(jù)Mysteel最新調查顯示，11月份國內48家建材鋼廠共有18條線棒線檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量48.55萬噸；國內34家中厚板鋼廠檢修或減產(chǎn)9條，影響產(chǎn)量45萬噸；國內30家熱軋鋼廠檢修或減產(chǎn)6條，影響產(chǎn)量75萬噸；19家冷軋鋼廠檢修或減產(chǎn)3條，影響產(chǎn)量11萬噸。因此，11月份鋼廠的檢修減產(chǎn)仍在繼續(xù)，預計日均產(chǎn)量仍將在170-180萬噸范圍。
圖表2 國內鋼廠10-11月份高爐檢修統(tǒng)計
來源：Mysteel
鐵礦石進口量劇減但國產(chǎn)礦產(chǎn)量再創(chuàng)新高。本輪調整中，印礦從189元/噸最低跌至129美元/噸，跌幅達31.7%，暴跌中鋼廠不僅放緩了現(xiàn)貨礦的采購，對四季度協(xié)議礦仍保持175美元/噸左右也提出了異議，為此淡水河谷的定價政策向更貼近現(xiàn)貨價方面轉變。總體來說，國內鋼廠傾向于消化已有庫存，等待鐵礦石價格見底。因此10月份鐵礦石進口量急劇減少，僅4994萬噸，環(huán)比大跌17.5%。
但是國產(chǎn)礦受此輪調價的影響尚未體現(xiàn)，產(chǎn)量仍處于高速增長中。10月份，國內原礦產(chǎn)量1.3億噸，同比增加41.4%。1-10月，鐵礦石累計產(chǎn)量10.7億噸，同比增加23%，同期鐵礦石進口量同比增幅為11%。今年以來國產(chǎn)礦的產(chǎn)量增長增速再一次超越了進口礦和粗鋼產(chǎn)量的增速。說明在長期鐵礦石價格高企的刺激下，國內礦山產(chǎn)能擴張的熱情高漲。在剛剛出臺的《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中再次強調要增強資源保障能力，對于國內鐵礦石這一塊，仍繼續(xù)加大國內鐵礦資源的勘探力度，提高尾礦回收綜合利用水平。
圖表3 國產(chǎn)礦產(chǎn)量和進口量對比
來源：中國海關，國家統(tǒng)計局
經(jīng)過三個月的快速下跌，進入11月鋼市跌幅趨緩。但鋼市真正好轉需要具有以下幾個條件：國內外宏觀面好轉、國內鋼廠出現(xiàn)明顯減產(chǎn)以及鐵礦石市場下跌到位等。從目前來看，國內緊縮政策最嚴厲的時期已經(jīng)過去，政策面定向寬松的消息接二連三。但是國際方面尚存在較大的不確定因素，歐債危機隨時可能再次對市場投下重磅炸彈。鋼鐵行業(yè)方面，鋼廠減產(chǎn)正在繼續(xù)、礦石反彈的基礎不夠牢靠。目前是建筑鋼材需求的淡季，在下游需求不能跟上的情況下，鋼市也不具備大幅反彈的條件。
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