近期以來,鋼材市場價格受各種不利因素影響,短期內呈現加速趕底的走勢,在這樣情況下,市場心態異常悲觀,雖有短期庫存過高的影響,但是近期鋼材市場價格大跌主要還是受市場心態影響,由于突發事件影響,市場庫存跌價出貨的情況稱為壓垮市場信心的最后一根稻草. 8月份焦炭、進口礦價格下跌幅度分別達到15%和21%，遠遠大于鋼材6%的下跌幅度，這將明顯緩解鋼廠的成本壓力,也導致短期內成本倒逼鋼廠減產的可能不復存在,在生產成本大幅下降,集中檢修基本完成的情況,鋼廠”開閘放水” 將變成現實.在這樣不甚樂觀預期下,鋼價究竟將跌向何方?這是一個市場各方現在都關注的問題
各項數據不利加劇市場心態波動
中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會最新發布的報告顯示，8月份鋼鐵行業PMI指數降為39.9%，較上月回落4.6個百分點，為2008年12月份以來的最低點，鋼鐵行業面臨的困難形勢比較嚴峻。
后期國內鋼鐵產量將繼續趨于回落。8月份，鋼鐵行業生產指數比上月回落12個百分點，為2009年以來最低。同生產相關的采購活動明顯收縮，采購量指數已連續3個月低于50%。原材料庫存指數連續7個月處于收縮區間。由于虧損嚴重，8月份以來鋼廠的檢修密度有所增加。值得注意的是，旬產量數據環比雖略有下降，但仍然在190萬噸以上的高位。還有，雖然粗鋼日均產量繼續小幅回落，但鋼材產量卻呈現增長態勢。綜合來看，后期鋼鐵企業減產幅度或仍將低于預期。
從鋼市的需求來看，8月份鋼鐵行業新訂單指數為32.2%，回落1.1個百分點。該指數7月份大幅收縮13個百分點，8月份的回落幅度明顯收窄，反映出當前市場需求尚未擺脫低迷態勢，但開始趨于好轉。
鋼鐵業的成本重心正在下移。8月份鋼鐵行業購進價格指數繼7月份大幅回落至22.5%后，繼續下調0.9個百分點至21.6%，為2009年以來的最低點。近期鐵礦石價格加速下跌，含鐵量為62%的鐵礦石價格已跌破每噸100美元的重要關口，目前回落至97美元，創下3年來的新低，今年以來累計跌幅已達到28%。
而中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的8月份中國制造業PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，顯示當前經濟仍在下行過程中。但結合主要分項指數變化來看，當前經濟在下行中逐漸筑底。
從11個分項指數來看，只有生產指數略高于50%，其余指數或位于50%或在50%以下。同上月相比，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數下降，其中原材料庫存指數降勢較為明顯，降幅超過3個百分點；新出口訂單指數為46.6%，同上月持平；積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、供應商配送時間指數上升，其中購進價格指數上升明顯，升幅為5.1個百分點。
針對8月份制造業采購經理調查情況，專業人士認為：“8月份PMI指數繼續下降而且降幅加大，絕對水平降到50%以下，從指數自身特點看，反映制造業處于收縮狀態。從分項指數看，新訂單指數降幅為0.3個百分點，新出口訂單指數與上月持平，積壓訂單指數明顯上升；購進價格指數明顯上升；原材料庫存指數大幅下降，產成品庫存指數略升。這些變化表明企業持有的訂單水平趨穩，對價格上漲的預期開始醞釀，壓縮庫存、控制開工率的活動接近尾聲。從市場需求看，“穩增長”政策效果不斷顯現，6月份以來國內投資、消費增速趨穩，7月份出口增速大幅下降，但從8月份PMI出口訂單指數變化看，未來出口增速可能會有所恢復。市場需求支持的企業訂單增長將呈現走穩態勢。受其影響，企業長達半年多的去庫存活動預計將結束，制造業總體生產水平預計將平穩恢復，經濟增速回調態勢有望結束。”
短期內,各項經濟數據還將持續低位運行,但是前期的“保增長”措施將不斷顯現作用，經濟形勢再次惡化的可能不大，所以切不可對國內形勢過分悲觀，而再過兩個月在18召開后，政治形勢將逐步明朗，而屆時如經濟形勢還沒有轉機的話，新一輪更大力度的刺激政策相信必然會付諸實施，近期各個地方按捺不住的“經濟維穩“沖動已經可見一斑。
鋼貿資金鏈冰河時代來臨
8月22日，上海市國資委下發《關于排查鋼貿融資領域的緊急通知》(滬國資委法規<2012>302號)。通知表示，接到市公安局通報，部分在上海經營鋼貿企業的福建寧德人員使用虛假倉單，向國有企業融資，已形成國有企業的重大風險。根據上海市委、市政府主要領導批示，將全面查清委管企業涉及情況，妥善處理問題，排除風險。
此次緊急通知的排查內容主要有兩方面：1、逐筆核查企業通過貿易方式為鋼貿企業提供融資的情況，對涉及福建寧德人員的要重點排查，查清所持倉單真偽，查明風險狀況，指定防范措施；2、涉及國有倉儲業務的委管企業，對租賃辦公場所及貨物堆場的小型倉儲企業開展排查，注意發現可疑情況，及時開展清理整頓。上海市國資委要求，凡是排查中涉及鋼貿領域融資的問題，已進入司法程序，或擬采取司法措施的，在接到通知的三日內上報情況，其他排查清理整頓情況，在8月30日前上報。
緊急通知并非毫無預兆，根據“上海法院網”公布的開庭公告信息，在8月份集中開庭的一系列案件中，包括上海天展鋼鐵有限公司、上海銀元實業集團有限公司、上海舜澤鋼鐵有限公司等在內的多家鋼貿企業被告上法庭，原告則是光大銀行上海金山支行、民生銀行上海分行、杭州銀行上海分行三家銀行。這批案件的起因多是鋼貿商逾期未還貸，于是銀行將幾家聯保的鋼貿商一并起訴。據統計，2011年上海鋼貿企業向各類銀行融資貸款總額達1510億元，鋼貿擔保公司在保余額289億元，鋼貿企業年負擔將近250億元利息和費用。
截至7月31日，今年上半年中國鋼企利潤同比驟降96%。經濟增長放緩顯然已經使鋼鐵業變成“重災區”，上半年中鋼協鋼鐵企業累計實現利潤僅為23.85億元，同比大幅減少545.49億元，降幅達95.81%；企業虧損額達到142.48億元，虧損面達到三成以上。銷售利潤由去年同期的3.06%，降到僅為0.13%。
由于鋼貿和鋼鐵企業破產或經營不景氣導致的銀行壞賬風險逐步上升，銀監會在5月末內部下發的一份通報中強調，當前信貸領域風險管控有待進一步提高。通報指出，從信用風險角度來看，風險敞口最大的高危行業依次為：政府融資平臺、鋼鐵行業、有色金屬、房地產等。
鋼鐵行業、有色金屬行業的風險敞口已置于房地產行業之前。監管層對上述兩個行業貸款風險的擔憂，可見一斑。對此，銀行已經開始警惕鋼貿企業經營的周期性風險，對企業的資產負債、產品銷售要時時監控，同時對處于景氣下滑周期的行業要有前瞻性的預判。
在全行業系統性的風險爆發的時刻，鋼鐵生產貿易企業承受著大于以往任何一個時刻的壓力，由于是系統性風險，全行業全產業鏈都在蕭條中，風險無法傳導和共同承擔，一方面是銀行的集中清理行業貸款，各項法律和行政措施紛紛出臺，另一方面是下游消費始終不旺，大量流動資金被高企的庫存沉淀，可以說現在鋼鐵生產和貿易企業的資金鏈進入冰河時代，直接導致原有的大量利用資金囤貨牟利的差價模式已經被現有市場完全拋棄，而新的貿易形式又沒有被市場承認，由此導致的不確定性也是形成市場劇烈波動的重要原因。
鋼價跌向何方
3月和9月都是鋼貿商集中還賬的日子，同時不少大公司的承兌匯票也有不少馬上就要到期了。在這樣的情況下，如果沒有網開一面的話，9月鋼鐵行業資金面將面臨重大考驗。目前鋼廠方面可能是下一個市場風險的引爆點，如果目前的行情在持續兩三個月的話，河北唐山地區的中小鋼廠必然將成為下一個資金鏈斷裂的市場群體，這對市場的影響將非常巨大，一方面由于鋼廠用工人數多，一旦停產破產，將成為社會維穩的負擔，地方政府乃至中央政府不可能坐視不理，另一方面，中小鋼廠的集中破產停產，必然會催生產業模式的升級轉型，前幾年想做而做不了的產業集中度提高將在今年實現真正突破，而產業集中度提高必然會加速新的鋼鐵貿易模式的出現，而目前最有可能實現的轉型將會向“日韓大型商社模式“轉變，直接抬高行業準入門檻。
鋼價已經跌了近三年，從時間上已經夠了，鋼價以螺紋鋼為例，從5500元/噸跌到了目前的3500元/噸，深度也夠了，目前唯一缺的就是市場信心，筆者相信18召開后，新的領導集體形成后，對目前經濟形勢的判斷共識形成后，一系列新的經濟刺激措施必然會集中推出，提振市場信心，市場轉機必然會出現，所以對目前的鋼價不可過分悲觀。 |
