一、熱點聚焦
1.國內鋼價全面下跌 中鋼協稱寶鋼沙鋼考慮限產
昨天，中國鋼鐵工業協會發布報告稱，國內鋼材市場價格呈現全面下跌走勢，寶鋼、沙鋼等大鋼廠考慮限產。
據介紹，國內鋼鐵企業悄然限產保價從產量上可見一斑。8月份，生鐵產量同比下降1.5%，多年來首次出現負增長。9月29日，河北鋼鐵、首鋼、濟鋼、萊鋼、安鋼等大型鋼鐵企業高層共聚河北邯鄲，深入研討救市方案，并達成減產20%的共識。
鋼價之所以大幅調整，中國鋼鐵工業協會方面認為，由于美國金融危機，各國經濟下滑，出口受到限制；鋼廠庫存壓力較大，鋼廠頻頻降價加劇經銷商恐慌心理等。
2.發改委督令疏港 秦皇島煤炭庫存驟降
秦皇島港逼近存儲上限的煤炭庫存，引來國家發改委的出手干預。
秦皇島港務集團人士7日透露，9月22日～9月24日，國家發改委經濟運行調節局、交通部、鐵道部一行趕赴秦皇島，要求各大電力企業、煤炭企業必須在9月30日之前，將各自在秦皇島港口的煤炭場存降到目標量以下。
數據顯示，10月1日，秦皇島港口庫存僅為815.5萬噸，較9月22日的877.2萬噸大幅縮減了62萬噸。然而這一短效政策可能仍難解決煤炭壓港難題。十一長假過后，該港煤炭庫存又再反彈至830萬噸。
數位分析人士認為，煤炭需求的放緩遠超業界此前預期，數周內，作為國內煤炭重要中轉港的秦皇島港恐難如愿將庫存量降至750萬噸的警戒線之下。
3.山西擬建中國鐵礦石期(現)貨交易市場
山西將攜豐富的焦煤資源與巴西發展鐵礦石貿易，通過鐘擺式大體量運輸，在山東籌建一個中國鐵礦石期(現)貨交易市場。“這絕非書齋里的設想，既有籌建基礎，又是在未來與鐵礦石巨頭談判中贏得話語權的迫切需要。”10月6日，山西省發改委經濟研究院院長李霆告訴本報記者。
記者從山東省交通部門了解到，去年，全國鐵礦石進口總量為3.9億噸，而青島、日照兩個港口鐵礦石吞吐量就達到了1.35億噸，所占比重超過1/3。“毗鄰的兩個港口有這么大規模的鐵礦石吞吐量，居然沒有形成一家鐵礦石期貨(現)貨交易市場。”李霆認為，中國作為世界上最大的鐵礦石進口國，在這樣龐大的消費市場沒有期貨市場的話，一旦生產地建立期貨市場，中國在未來與鐵礦石巨頭談判中就會更加被動。
李霆向山西省政府建議，應當跳出能源輸出的思維慣性，利用與巴西發展鐵礦石鐘擺式貿易的機會，以現有的鐵礦石進口交易為基礎，擇機籌建期貨交易市場，形成鐵礦石交易的“山東指數”，通過價格機制，影響東北亞、亞洲，乃至世界的鐵礦石交易，進而在鐵礦石國際談判中為中國贏得話語權。“中國作為鐵礦石進口大國，應盡快在消費地形成期(現)貨交易市場，形成中國的價格指數，以在今后的鐵礦石進口談判中贏得話語權。”李霆建議。
目前，李霆的上述建議已經由山西省政府匯報給國家發改委。
4.鋼廠減產 硅鐵成交持續低迷
由于9、10月份以來，鋼廠不斷減產，作為煉鋼添加劑之用的硅鐵也面臨價格下行、成交量低迷的困擾。分析人士認為，如果成交量沒有好轉的話，硅鐵價格還會繼續下跌；但由于8000元/噸以下的硅鐵價格已經接近廠家成本線，因此，價格下跌空間不大。
中鋼集團一位研究鐵合金的分析師表示，近期國內鋼價下跌幅度達到20%，而鋼廠不斷減產，作為煉鋼的輔助原料的硅鐵同樣也受到影響。相對今年的高點11000元/噸的報價，硅鐵已經先于鋼價作了大幅回調。早在7～8月份的時候，硅鐵價格就已經回到8000元/噸的成本線附近，加上各地電價不斷調整，因此，對硅鐵廠家壓力較大。每提一分錢電價，硅鐵成本上升90元/噸。目前，硅鐵成交量并不活躍，大型硅鐵廠減產幅度也比較大。硅鐵在成本線附近已經橫盤接近3個月了，深跌可能性不大。
5.市場信心崩潰 鋼價加速趕底
昨天，國內主流鋼材品種價格延續節后第一天的跌勢，加速趕底。上海鋼材市場電子盤顯示，熱軋卷板已經連續兩個交易日封于跌停板，當日下跌200元/噸；而北京市場螺紋鋼則大跌180元/噸。
分析人士表示，“十一”后連續兩天鋼價下行，可以看出市場信心基本崩潰。當然，熱軋品種大幅下跌跟今年產能集中釋放不無關系，而建筑鋼材出現大幅下跌，跟房地產景氣下行休戚相關。鋼價持續下跌，鋼廠、貿易商對后期市場已不看好，降價出貨可以減少損失。而部分庫存低的鋼廠按現在原燃料生產的鋼材應該有利可圖，這也加速了鋼價下行。
二、宏觀經濟
1.全球央行或聯手放松貨幣政策
美國救市計劃未能挽回市場信心，歐美金融業狀況繼續惡化，股市紛紛暴跌。在此情況下,昨日澳大利亞央行率先宣布下調基準利率1個百分點。受此影響，當天澳大利亞股市扭轉早盤大幅下挫的局面，收盤上漲1.7%。市場人士認為，這可為各國央行采取聯合行動提供參考。
澳央行降息為深陷金融危機的歐美市場帶來一線生機。市場人士預期，澳央行大幅減息可能是全球央行協同放松貨幣政策的第一步。ABN銀行的經濟學家Dario Perkins表示，現在的市場狀況一片混亂，如果這種情況繼續下去，各國央行很可能采取協同的措施。《華爾街日報》發表署名評論文章認為，如果各國央行能夠效仿澳大利亞央行的做法迅速聯手降息，會讓人感到“在這樣的特殊時期，各家央行至少有勇氣團結起來并準備采取行動。降息可能僅僅是對傷口進行包扎，但這也是處理傷口的第一步。”
目前來看，全球各主要央行中，歐洲央行和英國央行下一次議息會議決定降息的可能性加大。歐洲央行行長特里謝上周表示，鑒于目前的形勢，歐洲央行已經做好了再次降息的準備。市場也預測，英國央行將在本周下調基準利率。
金融危機源頭美國的貨幣政策更是關注的焦點。為緩解市場流動性緊缺，美聯儲連續向市場注入資金，并在7日決定向資金緊張的銀行提供最多9000億美元的現金貸款，并準備為商業銀行的存款準備金支付利息。經濟學家認為，美聯儲這一做法實質上等同于變相降息，效果相當于將聯邦基金利率降低75基點，且不排除美聯儲月底宣布降息的可能性。
2.全球共有59國對華出口出現負增長
繼中國出口增幅明顯下降之后，全球經濟動蕩對中國進口貿易的負面影響也開始顯現。據統計，全球共有59個國家在今年1～7月份對華出口同比出現負增長，這一數量遠超往年。
昨日，商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明在接受記者采訪時表示，在中國的200多個貿易伙伴中，有59個國家對華出口出現負增長，由于往年并未出現這么大面積的負增長情況，而且包括葡萄牙、希臘、白俄羅斯和芬蘭在內等一些與中國經貿關系較為緊密的國家，此外，中國進出口貿易的削弱還體現在一些國家對華出口的增幅有所下滑上。
中國的進口需求正在放緩，國際社會分工開始冷卻，而這一切都源于美國金融風暴。白明表示，中國出口少了，在內需不變的情況下，進口自然會減少。而且全球經濟低迷導致市場需求疲軟，進出口貿易量下滑是世界上多數國家現在共同的難題。
3.經濟形勢堪憂 我國7省市調低增長預期
中國經濟正在面臨加速下滑和通貨緊縮的雙重威脅。為正確判斷當前形勢，近日，國家發改委綜合司石剛司長一行來到南京，召集江蘇、安徽、山東、上海、重慶、南京、杭州等7省市發展改革委綜合處長召開經濟形勢座談會，專題調研經濟運行問題，以求科學預測全年經濟走勢，探討明年工作思路。座談會上，各地對全年經濟走勢存在不同程度的擔憂，紛紛調低經濟增長預期，如上海、安徽全年GDP預期分別增長10%和13.7%，比上半年低0.3和0.5百分個點。
對于中國經濟面臨的兩難處境，學界也非常關注。“今年下半年我認為中國經濟已進入加速下滑階段。”中國宏觀經濟學會秘書長王建日前指出，從去年下半年開始，中國經濟已經到了拐點，到2008年上半年經濟一直在減速。北京航空航天大學教授任若恩認為，通貨膨脹已經不是現在的焦點問題，當前真正要擔心的是經濟快速下滑以及通縮緊縮。“當前我們為緊縮自己的貨幣和貸款正付出代價，將可能損害我們自己的實體經濟。”任若恩表示，1997年和1998年的經驗表明，如果在經濟開始下滑的時候不及時啟動經濟，則經濟下滑的趨勢需要更大的力度和更長的時間才能挽救回來。他認為，在拉動經濟的三駕馬車中，很多人希望刺激消費，但目前難以看出收入會有快速增長的跡象，因此恰當的辦法是加快投資增長。
4.林毅夫：金融危機對中國直接沖擊相對較小
世界銀行高級副行長、首席經濟學家林毅夫表示，當前金融危機是上世紀“大蕭條”以來最嚴重危機，從這場危機中，世界應該吸取兩大深刻教訓。這次金融危機對中國直接沖擊相對較小，但間接影響不應忽視。
“第一個要吸取的經驗教訓就是，不能為了解決一個問題，卻創造一個更大的問題。”林毅夫說，金融危機留下的另一個教訓就是，要關注金融創新的隱患。
他認為，這次金融危機對中國直接沖擊相對較小，因為中國金融機構購買的美國次貸產品不多。但間接影響不應忽視，因為美國經濟放緩勢必減少美國的需求，而這會沖擊到中國對美出口。但相對來說，由于中國對美出口產品以生活必需品為主，而一些高收入國家對美國出口則以高檔消費品為主，因此美國經濟放緩對后者的沖擊要更大一些。在當前嚴峻金融形勢下，林毅夫認為，中國應該增加內需，而在這方面中國有很大的潛力。
5.中國近期或有降息行動
作為利率走勢風向標的一年期央票利率大幅昨日下降近10基點。在國內通脹壓力減緩、經濟減速風險較大、部分國家央行已展開新一輪降息行動等背景下，中國央行再次降息的預期變為現實或許就在眼前。
從全球范圍來看，華爾街金融危機正向實體經濟侵襲，全球經濟增長乏力，新一輪降息行動正在展開。澳大利亞昨日宣布，將銀行間隔夜拆借利率下調一個百分點至6%。同時，市場預期英國央行至少會降息25基點，并將拉開美聯儲和歐洲央行下調利率的序幕，其他國家和地區也可能會協同降息。在未來全球利率走低的情況下，中國降息的外部環境已經成熟。
從國內經濟形勢看，拉動國民經濟發展的“三駕馬車”疲態漸現，經濟減速風險日益增大。固定資產投資方面，央行三季度企業家調查問卷顯示，企業投資意愿顯著下降，房地產市場向下調整的預期增強，投資增速將持續回落；出口方面，隨著金融危機的蔓延，引領美國經濟增長的消費可能失去動力，未來中國出口下降的速度可能加快；消費方面，盡管近期消費品零售額數據依然強勁，但扣除石油相關消費品因素之后，我國實際消費增速難言樂觀。而且，未來消費增長會受實際收入增長放緩以及資本市場回調影響而面臨下行壓力。
尤其值得關注的是，國民經濟日漸呈現內生性緊縮特征。一方面，產業資本盈利下降。根據國家統計局公布的數字，前8月我國規模以上工業企業實現利潤18685億元，同比增長19.4%，增速較去年同期大幅下降17.6個百分點。另一方面，企業對銀行的信貸需求萎縮。由于產業資本盈利能力的下降會帶來商業貿易環境的惡化，帶來三角債、拖欠以及生產企業的存貨和應收賬款顯著增加，導致金融資本生存環境的惡化，整個宏觀經濟體出現信貸緊縮，從而使得國民經濟呈現內生性緊縮特征。
而內生性緊縮特征一旦形成，啟動經濟會變得非常困難。在這種情形下，需要更加積極靈活的財政政策和貨幣政策來應對。例如財政方面，可采取減稅等措施；貨幣政策方面，防范信用緊縮出現，降息比其他貨幣政策工具更有效。
如果不出意外，隨著9月份CPI等經濟數據的公布，降息或許就在眼前。
三、企業動態
1.西部礦業收購雙利礦業50%股權
西部礦業（601168）公告，董事會審議通過有關議案，擬以34,804.99萬元受讓控股股東西部礦業集團有限公司所持內蒙古雙利礦業有限公司50%股權。
西部礦業表示，此次交易有利于公司整合資源，形成公司在內蒙古地區以巴彥淖爾西部銅業和雙利礦業為平臺的產業和地區布局，適時地介入黑色金屬品種以拓寬資源戰略的發展空間，創造新的利潤增長點，同時減少關聯交易事項，消除與關聯股東潛在的同業競爭。
2.基金棄鋼釩權證 攀鋼整合再度敏感
此前一直看好“攀鋼系”整合進而大舉建倉鋼釩權證的東方精選基金正悄然撤退。深圳證券交易所昨日晚間提供的信息顯示，深市掛牌的鋼釩GFC1等4只權證已沒有1只存在持有數量達到或超過可流通數量5%的投資者。此前，東方精選基金因持有鋼釩GFC1可流通數量達到5%而獨占這個席位。相關數據顯示，東方精選基金從7月9日以后持有鋼釩GFC1的數量就沒有低于過5%，直到國慶節前最后一個交易日。
按照攀鋼鋼釩昨日刊登的公告，鋼釩GFC1的內在價值為5.748元，大大高于它4.229元的收盤價。因此，東方精選基金此時從鋼釩GFC1的撤退，很容易讓投資者聯想其對攀鋼整合預期可能發生了變化，否則完全可以持有到期行權獲得相應的收益。
由于攀鋼鋼釩、攀渝鈦業、長城股份目前的股價離它們9.59元、14.14元、6.5元的換股價格較遠，這三家上市公司的公眾股東很可能幾乎全部選擇用持股換取現金，那樣將使整合后的攀鋼鋼釩因為股權集中面臨失去上市地位的風險，只有鋼釩GFC1放到整合之后行權才能確保新攀鋼鋼釩保住上市地位。按照這樣的思路推理下去，“攀鋼系”整合應該在11月28日鋼釩GFC1行權之前完成。
正如本報此前報道，如果要趕在11月28日鋼釩GFC1行權之前完成整合，“攀鋼系”整合上會就是最近的事情。業內人士認為，過去一直堅守的東方精選基金現在選擇從鋼釩GFC1上撤退，不排除“攀鋼系”整合會延期到11月28日之后的可能。
四、海外行情
化解成本壓力 現代汽車自建鋼廠
9月22日，在現代汽車的控股公司現代制鐵位于忠清南道的工廠里2座高爐已經建成，這是韓國目前最大的投資項目之一，該項目完成后，現代汽車將停止從日本的汽車鋼材進口，從而用自給自足的方式滿足生產需要。
分析人士認為，顯然汽車企業已經難以承受鋼鐵漲價的負擔，自產鋼鐵或將有效的分擔成本上漲帶來的壓力。
現代制鐵新工廠至2011年總投入金額將達5.24萬億韓元，是目前韓國最大的投資項目。將建350萬噸的高爐2座，年產量700萬噸，到2015年總產量將達1200萬噸。上述人士介紹說，屆時加上電轉爐部分的產量，現代制鐵將成為全球第六大鋼鐵公司。據悉，日本鋼鐵工程控股公司(JFE)將參與現代制鐵的高爐煉鋼業務，并向其提供生產汽車用高級鋼材的技術。JFE還將幫助現代制鐵建立高爐和運營工廠。 |
