一、熱點(diǎn)聚焦
1.寶鋼降價(jià) 鋼鐵市場陷弱勢循環(huán)
年中以來，中國鋼材市場持續(xù)低迷，在往年的金秋消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場的鋼材價(jià)格再度暴跌，代表品種國慶節(jié)后的跌幅普遍達(dá)到15%左右。順應(yīng)市場走勢，寶鋼昨日宣布大幅下調(diào)12月產(chǎn)品價(jià)格，在頭羊示范作用下，其他廠家將會紛紛跟進(jìn)降價(jià)，這預(yù)示著中國鋼鐵市場已經(jīng)進(jìn)入了弱勢循環(huán)。
從寶鋼此次調(diào)價(jià)的產(chǎn)品分析，所涉及的產(chǎn)品大部分為市場競爭性產(chǎn)品，但也有船板、鍋爐板和石油用鋼管等品種板，反映了造船等下游行業(yè)已出現(xiàn)需求疲軟。正如寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江日前所表述，由于鋼鐵行業(yè)的下游用戶范圍廣泛，所以更容易受到下游需求的影響，汽車和家電訂單已經(jīng)開始萎縮，工程機(jī)械、石油產(chǎn)品、造船當(dāng)前還可以，但不知道能持續(xù)多久。徐樂江還指出，目前鋼鐵行業(yè)受到了中國經(jīng)濟(jì)本身及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，對于鋼廠自身，目前急需要考慮的是產(chǎn)品和原燃料的高庫存如何消化的問題。
分析人士指出，2009年，鋼鐵需求將大幅放緩，未來鋼價(jià)將持續(xù)弱勢運(yùn)行。從固定資產(chǎn)投資的相關(guān)性來看，預(yù)計(jì)2009年粗鋼消費(fèi)增速僅為5.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年的13.8%。從下游行業(yè)來看，房地產(chǎn)、汽車、家電和造船等均面臨下行壓力，基建和農(nóng)村市場尚且樂觀。鋼鐵行業(yè)將處于需求下滑引發(fā)的鋼價(jià)下跌，繼而導(dǎo)致原料價(jià)格跳水，從而使得鋼價(jià)進(jìn)一步下跌的弱勢循環(huán)，通過波及全行業(yè)的減產(chǎn)雖能形成暫時(shí)的供需平衡，但宏觀經(jīng)濟(jì)的弱勢運(yùn)行將使得鋼價(jià)面臨持續(xù)調(diào)整的壓力。預(yù)計(jì)2009年鋼材價(jià)格全年均價(jià)同比回落17%，國際鋼價(jià)亦陷入調(diào)整。
分析人士預(yù)計(jì)，在寶鋼頭羊效應(yīng)的作用下，國內(nèi)其他鋼廠將會紛紛降價(jià)。渤海證券鋼鐵行業(yè)分析師馬濤指出，寶鋼作為國內(nèi)鋼市的風(fēng)向標(biāo)，在鋼企紛紛限產(chǎn)保價(jià)的現(xiàn)階段出臺降價(jià)政策，從行業(yè)角度而言，將使得更多鋼企再次掀起降價(jià)潮。
2.國土資源部報(bào)告：新一輪礦業(yè)衰退周期襲來
國土資源部日前公布的有關(guān)“礦產(chǎn)資源形勢分析及戰(zhàn)略對策”報(bào)告分析認(rèn)為，自2003年以來一直持續(xù)高速增長的礦產(chǎn)價(jià)格，從2008年三季度起，進(jìn)入新一輪的礦業(yè)衰退周期。從目前情況看，這種價(jià)格回調(diào)趨勢還將持續(xù)一段時(shí)間。
在三季度，特別是8月份以來，受產(chǎn)能釋放、需求放緩和國際金融危機(jī)的影響，一些重要礦產(chǎn)品價(jià)格如原油、銅、鋁等出現(xiàn)了降價(jià)態(tài)勢，部分礦產(chǎn)品跌幅達(dá)60%以上，預(yù)計(jì)全年綜合價(jià)格指數(shù)會降到130左右，新一輪的礦業(yè)衰退周期已經(jīng)到來。分析指出，從目前情況看，這種價(jià)格回調(diào)趨勢還將持續(xù)一段時(shí)間。從長期來看，礦產(chǎn)品的需求還將呈上升趨勢。
近年來，隨著國內(nèi)礦產(chǎn)品生產(chǎn)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，許多重要礦種的對外依存度呈下降趨勢，但同時(shí)，我國礦產(chǎn)資源勘查程度總體較低。國土資源部認(rèn)為，針對當(dāng)前情況，我國資源戰(zhàn)略對策為：一方面要為石油產(chǎn)量小幅穩(wěn)定增長、天然氣產(chǎn)量較大幅度增長、煤炭供求平衡提供資源保障。另一方面，對非能源重要礦產(chǎn)資源——降低緊缺礦產(chǎn)對外依存度，提高優(yōu)勢礦產(chǎn)國際話語權(quán)。
3.中國重要礦種對外依存度呈下降趨勢
國土資源部副部長汪民21日在此間召開的全國地質(zhì)勘查行業(yè)管理座談會上說，近年來一大批新礦產(chǎn)地的發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提高了我國的資源保障程度。目前我國鉛鋅礦的對外依存度由最高時(shí)2006年的30%，下降到現(xiàn)在國內(nèi)產(chǎn)能已基本滿足需求，扭轉(zhuǎn)了過去依賴進(jìn)口的局面。鐵礦石對外依存度從2005年的最高56.7%下降到2007年的51.7%，預(yù)計(jì)今年還將有所降低。鉀鹽對外依存度也從2001年的90%降到2007年的不足70%。鉻鐵礦和鎳礦危機(jī)礦山深部的新發(fā)現(xiàn)，也將緩解我國90%以上依靠進(jìn)口的狀態(tài)。
汪民表示，由于我國礦產(chǎn)資源勘查程度總體較低，70%以上的地區(qū)尚未開展礦產(chǎn)勘查或勘查程度很低，鐵、銅、鋁、鉛、鋅等十余種重要礦產(chǎn)資源查明程度約為1/3，近一半的資源危機(jī)礦山還有找礦潛力。隨著勘查工作的有序推進(jìn)，還將發(fā)現(xiàn)一大批新的可供開發(fā)的礦產(chǎn)地，從而進(jìn)一步提高我國的資源保障程度。
4.行業(yè)拐點(diǎn)初現(xiàn) 兩不銹鋼廠停產(chǎn)
昨日，張家港浦項(xiàng)不銹鋼和廣州聯(lián)眾不銹鋼均傳出停產(chǎn)的消息。據(jù)悉，張家港浦項(xiàng)不銹鋼于10月13日開始停產(chǎn)，到目前為止，該公司尚沒有公布明確的復(fù)產(chǎn)時(shí)間表。廣州聯(lián)眾宣布從10月13日開始至10月17日止的停產(chǎn)檢修，至今尚未有復(fù)產(chǎn)的消息。這是今年金融危機(jī)以來，我國首次傳出鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)消息。
廣州聯(lián)眾的相關(guān)人員稱，此次停產(chǎn)主要還是受到市場環(huán)境的影響。 張家港浦項(xiàng)公司的一位領(lǐng)導(dǎo)也表示，“需求低迷，大家都不采購。鎳價(jià)格大幅下跌，金融危機(jī)爆發(fā)等因素，最終導(dǎo)致公司做出了停產(chǎn)的決定。”
寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江表示，“拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。一方面，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)步入一個(gè)比較艱難的時(shí)期；另一方面，也為鋼鐵行業(yè)并購重組提供了更多的機(jī)會。”光大證券鋼鐵分析師指出，各個(gè)行業(yè)的重組機(jī)遇已經(jīng)到來，鋼鐵行業(yè)也是。他指出，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)都比較大，鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備到技術(shù)都是很大的資產(chǎn)，但是，“大魚吃小魚”的效應(yīng)還是會在這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)。
5.需求下降+運(yùn)力增加BDI跌出五年新低
由于中國鐵礦石進(jìn)口減少而引起的需求放緩，以及前兩年大量訂造新船的投放，國際干散貨市場正面臨著近年來最嚴(yán)峻的局勢。象征景氣度的波羅的海指數(shù)（BDI）連續(xù)多日大幅下挫，截至10月20日，已跌至1355點(diǎn)，這一點(diǎn)位已經(jīng)跌至5年來新低，回到了2002年底的水平。
中國遠(yuǎn)洋方面表示，近期巴西淡水河谷堅(jiān)持要提高鐵礦石價(jià)格，與中國鋼廠的談判正處于僵持狀態(tài)，因此發(fā)貨量大為減少。而近日包括河北鋼鐵、首鋼、山東鋼鐵等在內(nèi)的大型鋼鐵企業(yè)聯(lián)合宣布實(shí)施限產(chǎn)計(jì)劃，限產(chǎn)比例達(dá)到20%，以緩解鋼價(jià)下跌壓力，也減少了中國對鐵礦石的進(jìn)口需求。此外，由于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，國內(nèi)火電廠的用煤量也出現(xiàn)下降，由此降低了煤炭的進(jìn)口需求。加上從去年以來市場就出現(xiàn)的對于2009年新船大量投放引發(fā)運(yùn)力過剩的擔(dān)憂，BDI近期出現(xiàn)了大幅度的下跌。
不過，中國遠(yuǎn)洋人士也認(rèn)為，BDI市場不會無限期下跌，隨著冬季取暖用煤需求的上升，以及巴西鐵礦石談判最終落定，市場需求會逐漸有所回暖，屆時(shí)反彈也會出現(xiàn)。上述人士同時(shí)坦言，目前很難預(yù)測反彈何時(shí)到來。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)
1.著眼明年經(jīng)濟(jì) 國務(wù)院加快基建投資
國務(wù)院總理溫家寶昨日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究了加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題，核準(zhǔn)了公路、機(jī)場、核電站、抽水蓄能電站等一批建設(shè)項(xiàng)目，并決定加快南水北調(diào)中、東線一期工程建設(shè)進(jìn)度。同一天，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，前9月國內(nèi)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資61310億元，同比僅增長1.7%。刺激投資以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，正成為各方期待。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資99871億元，增長27.6%，較1～8月增加了0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍處于平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢，還不至于需要對現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)需求面過于擔(dān)心。但新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比僅增長1.7%，值得注意。
鑒于第三季度的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)跌至9%，投資被看作是撬動(dòng)內(nèi)需的主要手段之一。中央政府在最近公布的十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策中亦明確，將加快地震災(zāi)區(qū)恢復(fù)重建，抓緊基礎(chǔ)設(shè)施和民生等領(lǐng)域的重大項(xiàng)目建設(shè)，保持合理的投資規(guī)模。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示，由于財(cái)政投入的時(shí)滯，從明年上半年開始政府投資將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用，而且在明年兩會之后至明年年中，可能還有更大規(guī)模的財(cái)政激勵(lì)和稅收改革政策，地方政府在財(cái)政投入上可能先啟動(dòng)。
不過，財(cái)政收入趨緩可能成為制約投資的主要原因。9月新公布的當(dāng)月財(cái)政收入同比僅增3.1%，前九月財(cái)政收入增長呈前高后低及逐月回落態(tài)勢。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對記者表示，盡管出臺了十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激措施，但如何落實(shí)還需觀察。因?yàn)楹芏嗾叨夹柰ㄟ^財(cái)政稅收資金來支撐，但措施中并沒有涉及到發(fā)債或擴(kuò)大財(cái)政收入的詳細(xì)辦法。他還表示，過去公有制經(jīng)濟(jì)占比較大，政府能撬動(dòng)大量經(jīng)濟(jì)資源，但目前非公經(jīng)濟(jì)占總體經(jīng)濟(jì)的比例為70%左右，而且很多行業(yè)趨于飽和，政府明確對非公經(jīng)濟(jì)的投資導(dǎo)向政策對引導(dǎo)投資較為重要。
“國務(wù)院此次出臺的政策，主要是針對明年上半年的。畢竟通過國家拉動(dòng)內(nèi)需，不會立刻產(chǎn)生效果。不過從短期來看，國家擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投入的信號有利于市場信心的穩(wěn)定。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授夏業(yè)良說。從經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，夏業(yè)良也提出了自己的擔(dān)心。“在當(dāng)年東南亞金融危機(jī)時(shí)，國家已經(jīng)采用了通過基礎(chǔ)建設(shè)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的手段。而通過這一輪的拉動(dòng)，帶動(dòng)了市場對原材料、能源需求的激增，高增長、高能耗、高投入的問題也為今天的危機(jī)埋下了隱患。我們需要考慮，如何避免下一輪危機(jī)。”夏業(yè)良說，“在這次風(fēng)波過去后，就需要國家考慮如何加快增長的品質(zhì)和企業(yè)的技術(shù)變革。”
對于目前我國所面臨的問題，夏業(yè)良持樂觀態(tài)度。“我們有充足的外匯儲備和銀行存款，目前最大的壓力來自于外部，一旦外部壓力減弱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)就會有明顯的起色。”夏業(yè)良說。
2.全球需求減少 大宗商品價(jià)格震蕩下行趨勢未變
由于信貸緊張狀況有所緩解，加上市場預(yù)期石油輸出國組織（歐佩克）可能于本周宣布減產(chǎn)，國際原油近日應(yīng)聲上漲，代表大宗商品價(jià)格整體走勢的CRB指數(shù)溫和反彈。不過多數(shù)分析認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期惡化、需求下滑，商品價(jià)格反彈難持久，震蕩下行格局沒有改變。
中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師陳克新認(rèn)為，全球初級產(chǎn)品中期價(jià)格行情弱勢運(yùn)行，主要是美國消費(fèi)能力出了大問題。8500億美元救市方案實(shí)施后，美國總負(fù)債將達(dá)到或接近10萬億美元，幾乎占美國GDP的70%，從而將美國債務(wù)推向1954年以來的最高水平。因而一段時(shí)期內(nèi)美國將處于消費(fèi)“還債”階段，這就使得今后美國人的消費(fèi)能力顯著減弱。他認(rèn)為，美國消費(fèi)屬于全球性最終消費(fèi)，在世界最終消費(fèi)中占據(jù)30%的比重，具有全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”功能，因?yàn)槊绹跋M(fèi)還債”，最終消費(fèi)能力減弱，勢必使得世界初級產(chǎn)品需求一段時(shí)期內(nèi)處于低迷階段，這將極大抑制下一階段初級產(chǎn)品價(jià)格行情。
三、企業(yè)動(dòng)態(tài)
1.濟(jì)南鋼鐵“隨行就市”低價(jià)增發(fā)
今日，濟(jì)南鋼鐵（600022）刊登公開增發(fā)3.8億股A股《招股說明書》，公司擬募集資金收購大股東濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)總公司資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)本部鋼鐵資產(chǎn)整體上市。
此次增發(fā)收購資產(chǎn)主要包括濟(jì)鋼集團(tuán)的熱連軋廠、冷軋板廠、燃?xì)獍l(fā)電完善工程、動(dòng)力廠、運(yùn)輸部、自動(dòng)化部及其他相關(guān)資產(chǎn)等。收購?fù)瓿珊螅緦⑿纬芍邪濉⒅泻癜濉彳埌濉⒗滠埌鍨橐惑w的完整的板材生產(chǎn)體系，生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，產(chǎn)品線得以延伸，產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)將得到豐富，與集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易大幅降低。
此次收購后，按2006年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，濟(jì)南鋼鐵鋼材產(chǎn)量由收購前的495.75萬噸到收購后的642.25萬噸（不含重復(fù)材），2007年收購后的鋼材產(chǎn)量則進(jìn)一步提高到了737.96萬噸（不含重復(fù)材），鋼材產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，大大提高了核心競爭力。隨著本次收購熱連軋、冷軋生產(chǎn)線的潛力不斷發(fā)揮，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，公司更具增長潛力。公司資產(chǎn)規(guī)模放大，公司凈資產(chǎn)達(dá)55億，目標(biāo)資產(chǎn)凈資產(chǎn)60.7億，通過收購目標(biāo)資產(chǎn)，公司凈資產(chǎn)過百億，大大增強(qiáng)了公司的規(guī)模和整體實(shí)力。
2.方案24日上會 攀鋼系整合打響收官戰(zhàn)
攀鋼系整合臨近收官。攀鋼系3家公司今日同時(shí)公告，接中國證監(jiān)會通知，證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會將于10月24日審核此次重大資產(chǎn)重組事宜。
攀鋼鋼釩的總股本超過4億股，按規(guī)定，如果大股東之外的流通股東所持股份少于15%，公司即不具備上市條件。昨日，一位市場人士對記者表示，上述時(shí)間點(diǎn)的選擇非常微妙。如果此次審核能夠順利過會，那么攀鋼系將會盡快完成整體上市。此間，投資者可能全部行使現(xiàn)金選擇權(quán)，最極端的可能是，股份全部集中到鞍鋼集團(tuán)手中。由于三家公司的股價(jià)均低于換股價(jià)格，投資者行使現(xiàn)金選擇權(quán)的可能性很大，這就意味著鞍鋼集團(tuán)需要拿出數(shù)百億元資金來應(yīng)對。為此，此前市場對于攀鋼系整合方案是否會發(fā)生變化心懷疑慮，與之相關(guān)的股票和權(quán)證也曾經(jīng)歷非理性大跌。
昨日，有關(guān)市場人士表示，攀鋼系整合24日上會在即，或許意味著整合方案不會再作修改，鞍鋼集團(tuán)方面也應(yīng)該做好了“最壞打算”。他指出，如果此次順利過會，攀鋼系股票則還會有一定的套利空間。這或許也將導(dǎo)致攀鋼系股票進(jìn)一步上行靠近行權(quán)價(jià)格。
四、直通海外
1.日本鋼鐵業(yè)者可能因景氣衰退疑慮而減產(chǎn)
日本鋼鐵聯(lián)盟主席宗岡正二周二表示,日本鋼鐵業(yè)者可能馬上減產(chǎn),因美國金融危機(jī)可能發(fā)展成全球景氣衰退的疑慮日深,需求有趨弱的跡象。 同時(shí)也是新日本制鐵社長的宗岡正二并表示,過去一個(gè)月來企業(yè)信心改弦易轍. "8月訂單數(shù)據(jù)明顯顯示金融危機(jī)開始沖擊日本需求。日本鋼鐵業(yè)者減產(chǎn)將勢在必行,"他表示. "我們(新日本制鐵)將在仔細(xì)研究市場後,決定時(shí)間、產(chǎn)品等細(xì)節(jié)。" 該聯(lián)盟周二表示,國內(nèi)鋼鐵訂單在8月減少6.6%,至552萬噸,受汽車和電子產(chǎn)業(yè)訂單減少,以及造船和機(jī)械制造商成長放緩所打擊。
2.浦項(xiàng)制鐵第四度將削減不銹鋼產(chǎn)量15萬噸
中國鋼鐵新聞網(wǎng)22日消息 與之前的計(jì)劃相比，亞洲最大的不銹鋼生產(chǎn)商浦項(xiàng)制鐵（Posco）將削減第四季度不銹鋼產(chǎn)量約1/3，以控制生產(chǎn)來應(yīng)對需求放緩。
浦項(xiàng)制鐵發(fā)言人Choi Doo Jin今天表示，其第四季度將減產(chǎn)15萬噸，生產(chǎn)49萬噸。全年產(chǎn)量將從開始174萬噸的目標(biāo)下降到154萬噸。
3.瑞士Zamin礦山投產(chǎn)逾七成出口中國
昨天，來中國參加第八屆中國鋼鐵原材料國際研討會的瑞士Zamin Ferrous公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Pramod Agarwal向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》透露，Zamin早前收購的巴西Zamapa和Bahia海岸項(xiàng)目預(yù)計(jì)近期投產(chǎn)，加上巴西的BML項(xiàng)目，預(yù)計(jì)年產(chǎn)5000萬噸鐵礦石和生鐵的75%份額會出口給中國。
Pramod Agarwal預(yù)計(jì)其75%產(chǎn)品將出口到中國，價(jià)格將低于淡水河谷和必和必拓等鐵礦石巨頭，因?yàn)閆amin產(chǎn)品定價(jià)取決于成本和此前的參考價(jià)，而不是在需求上升時(shí)就大幅漲價(jià)。“這是由于我們在南美的開采成本較低，Zamin又是個(gè)人股東，我們只是提供鐵礦石，而不必要壟斷市場。”Pramod Agarwal說。 |
