政府可能維持相對偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業面臨較大資金壓力,城鎮化相關政策尚在醞釀之中,7月份正值需求淡季,而粗鋼產量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價和礦價總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價跌幅在3%以內,礦價跌幅在5%以內。6月底鋼鐵行業虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。油氣輸送管和球墨鑄管將受益于鋼價和礦價的下跌,其他鋼材品種盈利都將面臨下滑風險。鋼鐵行業缺乏整體性投資機會,維持“持有”評級,相對看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業龍頭公司。
鋼材日均產量再創新高、鋼企庫存高企,淡季供需矛盾將進一步加大
鋼材日均產量再創歷史新高,粗鋼表觀消費量環比大幅增加。重點鋼企鋼材旬庫存創近兩個月新高,鋼材社會庫存連續15周降低。上海市場終端線螺月采購量同比大幅減少。地產投資持續小幅回落、工程機械產量增速三連升、汽車產銷相對穩定。
礦價走勢略強于鋼價,適逢淡季價格易跌難漲
6月份,普鋼價格動態下跌1%-4%為主,月均價環比下跌2%-5%;內礦價格動態小跌1.59%、外礦小漲3.95%,月均價環比分別下跌4.46%和6.67%。宏觀經濟增長動能持續減弱,6月份鋼市已經步入淡季,前5個月大中型鋼廠盈利狀況持續減弱,然而尚有“微利”,使得大部分鋼廠生產積極性依舊較高,供需矛盾加劇導致鋼價持續震蕩下跌。政府可能維持相對偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業面臨較大資金壓力,城鎮化相關政策尚在醞釀之中,7月份正值淡季,需求疲軟,而粗鋼產量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價和礦價總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價跌幅在3%以內,礦價跌幅在5%以內。
6月份鋼鐵行業盈利將持續下滑,后期虧損壓力加大
1-5月份,大中型鋼鐵企業實現銷售收入14987億元,同比增長0.74%;實現利潤28.37億元,同比增長33.99%;銷售利潤率0.19%,處于工業行業最低水平;虧損面43.02%,同比上升8.14個百分點。5月份大中型鋼鐵企業實現銷售收入3114億元,同比下降3.11%,環比增長0.17%;實現利潤僅1.49億元,同比下降89.38%,環比下降2.57%,連續5個月環比下降。銷售利潤率僅為0.05%,噸鋼毛利僅2.64元/噸,創近八個月新低。6月底鋼鐵行業虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。就具體品種而言,6月底線材噸鋼虧損30-70元/噸,其他品種噸鋼虧損90-260元/噸。
