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中央政府出臺的4萬億財政刺激計劃對鋼鐵行業(yè)來說是一個利好，加速了鋼鐵價格的筑底過程，也使部分鋼鐵企業(yè)宣布復產(chǎn)。但分析師普遍認為，目前的行情仍難反轉(zhuǎn)，明年鋼鐵行業(yè)仍將是“冬天”。同時，鋼鐵行業(yè)的整合也步入了一個新的階段，技術和資金都占優(yōu)的大型鋼鐵集團將會是市場的主角。
【現(xiàn)狀】
雙重利好下部分鋼企復產(chǎn)
受4萬億拉動內(nèi)需政策的影響，國內(nèi)鋼材價格企穩(wěn)，同時，鐵礦石降價也使鋼企的生產(chǎn)成本降低。
刺激計劃下鋼材價格企穩(wěn)
分析師閔丹的研究報告稱，政府4萬億元投資中，將有9000億元用于保障性安居工程建設，這部分工程未來3年內(nèi)可拉動鋼鐵需求大約0.6億噸。同時，根據(jù)鐵道部最新公布的投建計劃，我國在未來3年實施的鐵路建設規(guī)模將超過3.5萬億元。因此，4萬億元國家投資將拉動鋼材需求1.05億噸。
商務部的最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼材價格11月17~23日繼續(xù)下跌，但跌幅有所減緩，較前一周減少2.1個百分點。其中熱軋板卷、冷軋板卷價格大幅反彈，最高漲幅達到8.8%；建筑鋼材市場穩(wěn)中小幅上漲；中厚板價格出現(xiàn)微漲。
受鋼材價格企穩(wěn)的利好刺激，目前一些小鋼廠恢復生產(chǎn)的規(guī)模越來越大。部分大鋼廠也宣布復產(chǎn)，首鋼日前宣布線材生產(chǎn)線復產(chǎn)，寶鋼原來關停的4個高爐已經(jīng)復產(chǎn)了一個。
鐵礦石降價鋼企成本降低
對于鋼鐵企業(yè)來說，還有一個值得期待的利好消息：鐵礦石降價。中國進口鐵礦石的數(shù)量，9月份下降為3900萬噸，10月份進一步降為3000萬噸。上周鐵礦石現(xiàn)貨價格已經(jīng)從高點的1850元/噸降到1350元/噸。一分析人士預期，鐵礦石現(xiàn)貨市場價格仍會進一步走低，2009年的協(xié)議價格將會降低25%。
不過，世界3大鐵礦石巨頭（必和必拓、力拓、淡水河谷）卻在此時選擇拖延價格談判。專家認為，3大鐵礦石巨頭預期中國的4萬億元刺激計劃將提高國際鐵礦石的價格，因而選擇拖延時間等待市場復蘇。不過，3大巨頭的愿望恐難實現(xiàn)。根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計，截至10月21日，中國鐵礦石港口庫存達到8900萬噸。按正常情況，這一庫存足夠中國鋼鐵企業(yè)支撐近半年的正常生產(chǎn)。
【問題】
大型鋼企日子普遍不好過
分析師閔丹預計，鋼鐵行業(yè)在四季度陷入全行業(yè)虧損是肯定的，明年全年能實現(xiàn)同比5%的增長已屬不易。因此，中國鋼鐵行業(yè)明年仍將處在“冬天”，尤其是上半年。
閔丹表示，保障性住房的建設每年僅能拉動鋼鐵需求0.2億噸，與目前我國每年近5億噸的鋼鐵需求比起來，無異于杯水車薪。
國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)10月中旬比9月初下跌了32%。
政府的財政刺激計劃會讓建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)受益，而不是高端的板材生產(chǎn)企業(yè)。摩根大通董事總經(jīng)理、中國市場主席李晶表示，那些生產(chǎn)低端產(chǎn)品的小型鋼廠反而會比生產(chǎn)高端產(chǎn)品的大型鋼鐵集團更多受益于4萬億元的財政刺激計劃，這多少具有諷刺意味。
中國經(jīng)濟從2000年開始的上一輪擴張中，汽車、家電、機械等行業(yè)迅猛發(fā)展，引發(fā)對高端鋼材產(chǎn)品需求的大幅增長。而當時中國的鋼鐵企業(yè)普遍在低端線材產(chǎn)品上競爭，生產(chǎn)板材產(chǎn)品的鋼鐵企業(yè)可以輕松實現(xiàn)很高的利潤率。于是，國家開始通過提高出口退稅率等方式鼓勵鋼企擴張板材產(chǎn)能。摩根大通統(tǒng)計，目前板材產(chǎn)品占中國鋼鐵行業(yè)總產(chǎn)量的60%，而5年前這一數(shù)字僅46%。如今，汽車、機械等行業(yè)的不景氣造成大型鋼鐵企業(yè)的日子普遍不好過。
【對策】
行業(yè)整合流行“大魚吃小魚”
近日，市場傳出消息，在攀鋼并購戰(zhàn)中，鞍鋼最終擊敗寶鋼，獲得了國資委的首肯。在這之前，中國鋼鐵行業(yè)的整合已經(jīng)在大范圍展開。
李釗認為，在以唐鋼、宣鋼、承鋼、邯鋼為主的河北鋼鐵企業(yè)整合成河北鋼鐵集團，濟鋼和萊鋼合并成立山東鋼鐵集團并對日照鋼鐵進行并購之后，下一步的并購將主要是寶鋼擴張所代表的“大魚吃小魚”模式，其中的“大魚”主要是寶鋼、鞍鋼、武鋼等。
但也有分析師認為，在目前的市場前景不明朗、大型鋼鐵企業(yè)現(xiàn)金流遇到困難的情況下，鋼鐵企業(yè)進行并購的內(nèi)在動力不足。
據(jù)武鋼某內(nèi)部人士透露，武鋼會考慮并購，但是會選擇一個適當?shù)臅r機，目前還不是。
【分析】
超跌反彈？炒作？
盡管鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)了復蘇的苗頭，但專家將其歸因于超跌反彈和市場炒作。據(jù)測算，2008年10月末全國30個主要城市、5大品種的鋼材平均價格為3775元/噸，比今年最高月末價位下跌了40%。
由于年底是鋼鐵需求的淡季，鋼鐵的終端需求并沒有明顯回暖，同時，由于國家開始對企業(yè)上馬生產(chǎn)線的規(guī)模進行限制等原因，業(yè)內(nèi)人士認為，認定鋼材市場行情反轉(zhuǎn)還為時過早。
目前已經(jīng)到了鋼鐵價格的筑底階段，大幅下跌的可能性很小。原因有三：一是鋼鐵、煤炭、礦石企業(yè)紛紛宣布減產(chǎn)保價；二是鋼廠仍面臨鐵礦石的成本制約，迫使他們不可能再大幅降價；三是一些大型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)開始采用非常規(guī)辦法來穩(wěn)定市場價格，比如河北鋼鐵集團10月份開始啟動鋼材回購計劃，對市場上低于目標價格的鋼材進行回購。
目前市場已經(jīng)進入底部階段運行，并不是說當前的所有鋼材價格就是最低價位，馬上就要行情反轉(zhuǎn)。應當說，雖然今后整體價格水平繼續(xù)暴跌的空間已經(jīng)不是很大，但進入全面上升通道的條件暫時也不具備，并且不排除有些品種鋼材價格進一步探底的可能性。 |
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