在美聯儲量化寬松政策(QE)即將退出，東南亞新興國家紛紛股市下挫的背景下，中國數據的利好顯示出政府的維穩信心和能力。我們認為，隨著國內宏觀經濟走穩，鋼價繼續上行。
進口礦連續反彈，鋼價創年內最大單月漲幅。鐵礦石價格出現較為明顯的反彈，新交所鐵礦石掉期結算價截至目前為126.79美元/噸，上漲10美元/噸，品位62%鐵礦石普氏結算價為130.5美元/噸，較月初漲15美元/噸，市場成交相對活躍。筆者認為，由于鋼廠前期庫存處于低位，不得不入場采購，這進一步刺激了礦價的漲勢。目前部分鋼廠庫存已回到常態，加之港存量低位，后期礦價仍將維持強勢，即使回調，幅度亦有限。
與此同時受到礦石價格連續反彈、需求淡季不淡、粗鋼超預期減產及出口好轉等因素的共同推動，使得鋼價創出年內最大單月漲幅。目前，上海三級螺紋鋼報價3540元/噸，二級螺紋鋼報價3500元/噸，北京三級螺紋鋼報價3570元/噸，廣州三級螺紋鋼報價3800元/噸。
數據顯示，鋼材庫存環比下降，產量環比上升，說明在淡季的環境下，鋼材需求仍然不減。與此同時，國內鋼企的高爐開工率已連續5周環比上升，顯示出鋼廠擴產加快。而加快的原因一方面是由于下半年鐵路基建的政策出臺，在加強城市基礎設施建設方面，前期國務院常務會議確定了市政地下管網、污水處理、地鐵輕軌等幾大重要投資方向，對后期的鋼材有好的預期導向；另一方面，在淡季過后的補庫存也是因素之一。前期由于季節因素，工地普遍開工較低，隨著“金九銀十”旺季的到來，廠家的囤貨和生產對前期緊縮的庫存有補充需求，同時螺紋鋼產量也連創新高，說明在鋼材預期需求看好的情況下，企業的生產熱情依舊高漲。
下游需求利好頻現，支撐鋼價。通過政府最近出臺的一系列政策，比如棚戶區改造、底下管網建設以及城市基礎設施建設等，這些工程對設計鋼材行業的投資具有拉動作用。交通部發布數據，前7月交通固定資產投資總計完成7511.86億元，其中公路建設投資達6640.02億元，7月投資規模呈現快速增長。
總體上，美國就業數據的向好將使得市場對退出QE的情緒升溫，但市場早有預期，利空有限；同時國內鐵路投資增速的恢復，將對鋼價形成有力支撐，不看是否已經需求飽和以及商品房的空置率，至少從短期來看，對鋼材價格起到了提振的作用。 |
