貿易融資的程序就是貿易商先通過國內銀行開信用證購買國外鐵礦石，并將單據作為抵押憑證，只需支付15%—30%的保證金，即可由銀行付款，貿易商只需在90天或180天后支付貨款。通過這樣操作，貿易商可以用較低的成本獲得短期融資。假如以1億人民幣的信用證為例，扣除2%左右的利率和財務費用，企業可以獲得9800萬元的凈現金流，而這部分已變現的資金將在90天后，償還給銀行之前為其墊付的貨款，但在此期間，企業的這部分貨款就相當于一個短期貸款，利息成本在3%，遠遠低于國內8%的水平。
這種融資的風險是顯而易見的，鋼企和鋼貿商在瘋狂的通過鐵礦石貿易融資來解決資金緊張的問題，但是瘋狂融資的背后必然存在隱患，因為在鐵礦石價格下跌預期較強以及人民幣貶值壓力下，不斷擴大的鐵礦石融資進口規模會對境內銀行造成一定的壞賬。而且銀行針對價格波動通常會設定相應的風險補償機制，如果鐵礦石價格下跌超過一定幅度，銀行會要求企業追加保證金來降低風險。而如果鐵礦石價格繼續下跌，企業就會出現償債困難的局面，這時銀行拍賣抵押品，會導致礦石價格進一步下滑，形成一個惡性循環的局面。中鋼協數據顯示，目前鋼材價格指數已經跌至2009年5月以來的最低點。
現貨市場低迷不改，鋼企和鋼貿商轉而玩起了“瘋狂的石頭”。但近期人民幣快速貶值，采用美元貸款的融資礦將產生匯兌損失，加上對這一領域并不熟悉，大多沒有采取對沖避險，導致資金縮水嚴重。同時，在高供給、高庫存的雙層壓力下，礦價有望繼續下行，沖擊115美元成本邊際線或成大概率事件。
|
