在億萬噸港口庫存和我國需求放緩的雙重壓力下，鐵礦石價格在上周跌破100美元。就在人們歡度5.20的時候，普氏62%鐵礦石指數(shù)下跌至98美元，創(chuàng)下了20月以來的新低點。盡管近期普氏出現(xiàn)小幅震蕩，但根據(jù)目前市場發(fā)貨量、到港量分析，運輸滯后將使得未來至少一個月內(nèi)供給持續(xù)高位，預(yù)計礦價擊破100之后仍有下行空間。
今年礦價的大體走勢是震蕩下行的。需求方面來看，中國房地產(chǎn)市場增速繼續(xù)放緩，家電、汽車市場需求也未有持續(xù)性增長，對鋼鐵需求產(chǎn)生明顯影響，從而加劇了鐵礦石價格下行壓力。現(xiàn)貨市場方面，目前礦價持續(xù)回落，鋼廠采購依然采取低庫存、短周期操作，市場整體成交低迷。而與礦價走勢恰恰相反的是鐵礦石港口庫存變化。
其實，從去年開始海外礦山的發(fā)貨步伐逐漸加快。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11535萬噸，比前一周增加61萬噸。可見在國內(nèi)鋼市疲軟不振的時候，礦山并不愿意放開最大的“金主”，甚至有的礦山通過增產(chǎn)來抵御礦價下行、利潤減少帶來的沖擊。而這種做法無異于殺雞取卵。
從市場去庫存的情況來看，市場需求釋放相對正常，礦價低迷成為拖累國內(nèi)鋼價走勢的重要原因。而據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計：5月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)180.05萬噸，旬環(huán)比降1.29%；重點企業(yè)庫存1499.79萬噸，旬環(huán)比增加69.95萬噸。受鋼材需求欠佳影響，鋼廠內(nèi)部庫存高企，導(dǎo)致鋼廠采購原材料相對謹(jǐn)慎。目前鋼廠原材料去庫存之過程已難以逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前庫存天數(shù)遠(yuǎn)未到底部，那么港口鐵礦石庫存就難以被消化，礦價上行將成為一種奢望。
融資礦風(fēng)險纏繞，礦價下跌預(yù)期增強
現(xiàn)在港口鐵礦石庫存消耗緩慢，鐵礦石市場的不景氣已經(jīng)難被炒作掩蓋。盡管期螺連天帶動的上漲，市場實貨繼續(xù)保持弱勢，貿(mào)易商、鋼廠都不傻，只要港口庫存不降、鋼廠不采購，炒作的泡沫再大也沒有用，市場不會任由礦山和多頭操縱。在此情況下，市場心態(tài)偏空不變。
此外，融資礦風(fēng)險一直如影隨形，鐵礦石崩盤的傳言一度被吵得沸沸揚揚。融資礦的風(fēng)險主要是匯率、利率以及礦價下跌風(fēng)險。若中國銀監(jiān)會真正開始打壓鐵礦石融資交易，那么鐵礦石融資進(jìn)一步收緊，銀行收取保證金幅度提高，許多鐵礦石貿(mào)易商面臨資金鏈斷裂。鐵礦石貿(mào)易商為了緩解壓力，必將對市場拋出鐵礦石，在當(dāng)前需求較為低迷的情況下，會進(jìn)一步導(dǎo)致價格下跌，從而進(jìn)一步降低鐵礦石作為信貸抵押品的價值，導(dǎo)致信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，形成惡性循環(huán)。
而且中國鐵礦石港口庫存持續(xù)位于1億噸之上的高位，目前國內(nèi)需求根本無法支撐這么大規(guī)模進(jìn)口，鐵礦石進(jìn)口主要被用于融資套現(xiàn)。加上鐵礦石融資方很少對鐵礦石進(jìn)行風(fēng)險對沖，由此引發(fā)礦價下行的可能性很大。整體來看，無論從供需基本面，還是市場面臨的融資礦困境，鐵礦石市場短期都不存在回暖的可能。
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