鋼材是僅次于原油的全球第二大大宗商品，中國是全球最大的鋼材生產國和消費國，這些為鋼材期貨的成功運行奠定了堅實基礎。不過，產品的特性、期貨市場的制約以及業內不同觀點的存在，將使剛剛獲準上市的鋼材期貨注定“前途光明，道路曲折”。
2月19日，證監會批準上海期貨交易所上市鋼材期貨，上期所隨后公布了鋼材期貨交易規則、風險控制、交割標準等方面的征求意見稿，意見征求截止日期尚未公布。
據悉，擬上市的線材和螺紋鋼產品保質期最長6個月，而且一場雨就可能使產品表面銹跡斑斑，影響質量。另外，鋼材運輸成本高，產品有效服務半徑限于500公里之內。要使全國統一的鋼材期貨市場有效運行，存儲和運輸問題為下一步鋼材期貨的交割提出挑戰。
在上期所公布的系列征求意見稿中，沒有包括鋼材期貨交割庫的具體內容。中鋼期貨總經理申仕伏說，鋼材期貨交割難度會比現有的有色金屬期貨難一點，但困難將在實踐中逐步解決。期貨市場的主要功能是管理風險，實物交割率一般低于5％，國內在1％左右，產品本身的特性不會成為阻礙鋼材期貨成功運行的重要因素。
“最難交割的農產品期貨我國期貨市場已順利解決，標準化更高的鋼材期貨交割應該不是大問題。”申仕伏說。
作為鋼鐵大國，我國鋼鐵行業的生產總值，相當于目前上市的17個期貨品種代表的行業生產總值之和。同時，鋼材行業市場化較早，產業集中度低，僅貿易商就近20萬家，鋼材價格的頻繁波動使廣大貿易商套期保值需求強烈。不過，期貨業是否已做好迎接這一“大客戶”的準備？
專業機構投資者缺乏是目前我國期貨市場進一步發展的最大障礙，一些品種在交易后期沒有套保盤對手，市場流通性不足。證監會表示今年將通過試點期貨交易顧問（CTA）業務為市場引入專業投資者。如果投機資金尚不能滿足現有品種的套保需求，下一步大量鋼材期貨套保盤能否順利找到對手？
“只要燈亮，蛾子蟲子自動就來了�！毙潞谪浂麻L馬文勝說，資金是否流入關鍵是看市場是否有機會，只要有大量鋼材企業進入，吸引投機資金應不是問題。
目前，我國只有中鋼期貨等個別期貨公司有鋼材現貨背景，鋼材期貨的運行短期內還將受到人才的制約。中糧期貨鋼材分析師彭強此前是有色金屬分析師。他說，期貨業要擁有足夠多既懂期貨又懂鋼材的人才需要一段時間，尤其是CTA業務對人才素質的要求極高。
發現價格是期貨市場的基本功能之一，但鋼材期貨所發現的價格，能否反映國內的供需？是否會制約大型鋼材生產商在價格方面的發言權？在鐵礦石價格既定的背景下，鋼材期貨價格有無可能影響到生產商的合理利潤？對此，中鋼協秘書長單尚華表達了自己的擔心。
單尚華說，國內鋼材價格的混亂，很大原因是經銷商的混亂，價高時囤貨，價低時拋售。期貨市場都有投機性，很難真正預測市場需求和價格。如果一些企業在鐵礦石談判時把價格炒上去，還會不利于鐵礦石談判。此外，鋼材期貨發展是否有利于國家鋼鐵產業發展規劃的實施，還有待觀察。
鋼鐵業的多位專家認為，隨著鋼材期貨的成熟，鋼材期貨價格將趨于合理，鋼材期貨價格作為鐵礦石價格談判的參照物，將會使鐵礦石價格更趨于合理。 |
