盡管鐵礦石和煉焦煤價格雙雙崩跌，但中國對這兩種鋼鐵原料的進口量似乎彼此之間日益脫鉤。
根據中國海關數據，中國第一季鐵礦石進口量較上年同期增加2.4%，達到2.27億噸；同期煉焦煤進口量銳減15.7%至1，090萬噸。
鐵礦石進口量溫和增長的同時，鋼鐵產量卻呈現下滑，3月當季下降了1.2%。
在鋼鐵生產放緩之際鐵礦石進口量仍然取得增長，原因在于中國國內鐵礦石產量減少。根據官方數據，第一季國內鐵礦石產量下滑13.4%。
中國鐵礦石產量的實際降幅可能大于官方數字，因為官方數據并沒有把許多小型民營礦企包括在內。
亞洲現貨鐵礦石價格從2011年2月時的每噸190美元以上水準，今年4月2日跌到紀錄低位46.70美元，這讓中國礦企疲于應付進口鐵礦石的競爭。
鐵礦石價格近日回升，周一升至每噸58.70美元，這對中國礦企的幫助不大，因為這個價格仍遠低于確保獲利能力所需的水準。
問題在于，為何煉焦煤沒有同樣的進口效應？畢竟，煉焦煤也同樣遭遇價格大跌，導致中國國內許多產量不敷成本。
根據摩根士丹利周二的一份研究報告，澳洲煉焦煤價格周一跌至11年低點每噸84.50美元。
大型礦商必和必拓與買家新日本制鐵這個月稍早敲定的第二季價格，則為每噸109.50美元。
那也意味自2011年初創下每噸約330美元最高紀錄以來，煉焦煤遭遇的重挫比鐵礦石更糟。
但盡管價格疲軟，澳洲生產商卻一直未能順利打入中國。
中國第一季從澳洲進口煉焦煤數量，較去年同期減少18.2%至534萬噸。
其中部分原因在于蒙古加入供應國的行列，中國從蒙古進口的煉焦煤跳增了55.1%至314萬噸。
從蒙古進口煤炭的成本3月在每噸46.67美元，不到從澳洲進口需付的107.57美元的一半。
隨著運輸的改善，從財務上來說鋼鐵廠向蒙古采購甚為合理，但即便如此，從蒙古進口的數量可能受限于該國的實際供應能力。
但鑒于第一季進口煉焦煤總量的減少，答案顯然不只是貨源由澳洲轉向蒙古那么簡單。
中國國內因素
還有兩個中國國內因素在發揮影響。首先，雖然當地的煉焦煤生產大體穩定，但基礎設施的改善，特別是鐵路運輸的加強，意味著對中國工業化程度較高的南部和東部地區的供應增加。
第二，高爐技術改進，老化的、效率較低的舊裝置被關閉，降低了生產每噸鋼鐵所需的煉焦煤數量。
對于澳洲煉焦煤生產商，壞消息就是中國今年需要進口的煉焦煤數量看似會減少，意味著第一季已經出現的進口下降趨勢料將延續。
據山西汾渭信息技術有限公司總經理常毅軍稱，中國煉焦煤產出今年可能達到5.3886億噸，較2014年增加7.5%。
中國進口減少的前景將令澳洲煉焦煤生產商處境糟糕，比澳洲鐵礦石生產商還要不如。盡管鐵礦石價格依然承壓，但至少鐵礦石廠商至少能期望增加銷量。
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