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自去年4季度以來，中國鋼材市場價格基本完成了震蕩筑底。雖然近期內(nèi)價格行情弱勢盤整，全面、迅速、持久回升的條件還不具備，難以顯現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，并且還不排除出現(xiàn)更糟糕情況的可能。但是即便如此，鋼材市場行情也壞不到哪里去了。應(yīng)該說，未來鋼材市場趨向谷底回暖。
一、實體需求依然疲軟，近期行情弱勢盤整
今年以來，中國鋼材的實體需求依然疲弱，尚未出現(xiàn)全面復(fù)蘇。主要原因是總量需求中，出口需求驟然減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1—2月累計，全國鋼材出口量為347萬噸，比去年同期下降52%；除此之外，中國鋼材出口的最主要部分，即耗鋼產(chǎn)品的間接出口，比如機(jī)電產(chǎn)品出口下降幅度也不小。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1—2月全國機(jī)電產(chǎn)品出口同比下降22.8%,其中金屬制品下降37%,機(jī)械設(shè)備下降22.5%。
2009年1—2月中國機(jī)電產(chǎn)品出口增長情況表
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名 稱 |
同比（%） |
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機(jī)電產(chǎn)品 |
-22.8 |
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其中：金屬制品 |
-37.0 |
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機(jī)械設(shè)備 |
-22.5 |
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電器及電子產(chǎn)品 |
-21.8 |
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運輸工具 |
-16.5 |
從發(fā)展趨勢來看，這種出口需求顯著減速的糟糕局面短時期內(nèi)難以結(jié)束，還會進(jìn)一步探底。國際貨幣基金組織IMF警告說有可能進(jìn)入“全球大衰退”，“幾乎是我們一生中遇到的最糟糕的時候”。受其影響，中國鋼材出口包括直接和間接出口兩個方面最壞時期還未到來。其中3季度鋼材出口同比降幅可能超過70%，其機(jī)電產(chǎn)品、家用電器等鋼材間接出口也會繼續(xù)下降，相關(guān)企業(yè)要有應(yīng)對“更緊日子”的準(zhǔn)備。
由此可見，短時期內(nèi)中國鋼材需求難以完全恢復(fù)，產(chǎn)能過剩問題亦將存在一段時期，由此形成很大壓力，導(dǎo)致鋼材市場行情弱勢盤整。
二、部分行業(yè)顯著回暖，價格繼續(xù)跌落空間有限
下一階段中國鋼材市場行情繼續(xù)弱勢盤整，一方面顯示行情向上壓力較大，全面、迅速、持久回升的條件暫時還不具備，不可過于樂觀；另一方面亦表明今后價格跌落空間有限，即使出現(xiàn)更糟糕的情況，市場行情也“壞”不到哪里去了。對此亦不能過于悲觀。
通過分析一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，今年以來全國部分領(lǐng)域，或者是部分行業(yè)，已經(jīng)顯著回暖。這意味著實體經(jīng)濟(jì)需求開始從最低水平回升，最困難時期正在過去,或者已經(jīng)過去。
首先是中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI自去年12月份以來連續(xù)四個月回升，3月份該指數(shù)為52.4%，一舉越過標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮分界線的50點關(guān)口，比較去年11月份的38.8，已經(jīng)提高了13.6個百分點。其次是固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計2009年1—2月份累計，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長26.5%，其中新開工項目計劃總投資7437億元，增長87.5%。再次是消耗鋼材較多的汽車產(chǎn)銷和庫存情況明顯轉(zhuǎn)好。2月份全國汽車產(chǎn)銷雙雙超過80萬輛，不僅結(jié)束了連續(xù)7個月以來產(chǎn)銷低于80萬輛的局面，而且產(chǎn)銷率達(dá)到102.4%，庫存量創(chuàng)下兩年來的最低水平。，3月份汽車銷量依然看好，將創(chuàng)下歷史新高。據(jù)此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年中國有望成為全球汽車產(chǎn)銷第一大國。最后是中國房地產(chǎn)市場也釋放回暖信號。最近兩個月，北京、上海、深圳等住宅市場成交量明顯回升。如果商品房價格跌落的局面能夠持續(xù)下去，那么，一直存在的住房剛性需求就會釋放出來，甚至爆發(fā)“井噴式”增長。隨著中國住宅去庫存化的逐步實現(xiàn)，下一階段，主要是2010年全國房地產(chǎn)開工面積將會顯著增長。
今后鋼材價格不會再有很大的跌落空間，還有一個重要原因，就是經(jīng)過2008年下半年以來數(shù)次暴跌，國內(nèi)鋼材價格平均跌幅已經(jīng)達(dá)到了40%，有些品種還超過了這個跌幅，幾乎就是“腰斬”。在這種情況下，即使今后鋼材行情出現(xiàn)更低價位，其向下空間也不是很大了。就如同國際市場石油價格從147美元/桶的最高價位，一度跌至34美元/桶，即使今后跌至30美元/桶，也只有幾美元的空間了，行情還能“壞”到哪里去呢？
2008年6月—2009年2月全國中心城市鋼材平均價格 單位：元/噸
| 月 份 |
6.5高線 |
25mm螺紋 |
3mm熱卷 |
1mm冷板 |
20mm中板 |
鋼材平均 |
| 上年六月 |
6000 |
5496 |
6009 |
7259 |
6552 |
6263 |
| 七月 |
6000 |
5391 |
6044 |
7135 |
6498 |
6213 |
| 八月 |
5180 |
5029 |
5548 |
6522 |
5872 |
5630 |
| 九月 |
4620 |
4616 |
4826 |
5825 |
5215 |
5020 |
| 十月 |
3653 |
3691 |
3495 |
4305 |
3732 |
3775 |
| 十一月 |
3568 |
3593 |
3594 |
4185 |
3517 |
3691 |
| 十二月 |
3671 |
3696 |
3773 |
4516 |
3720 |
3875 |
| 今年一月 |
3799 |
3799 |
3948 |
4647 |
3905 |
4020 |
| 二月 |
3524 |
3561 |
3476 |
4381 |
3570 |
3702 |
注：各月價格均未月末價格
必須指出的是，價格行情處于不同水平時，對于所謂利多和利空消息的敏感度有著很大區(qū)別。當(dāng)價格處于較高水平時，比如去年5、6月份時期的價格水平，市場行情對于利空消息更為敏感，而對利多消息則顯得遲鈍；當(dāng)價格處于較低水平時，則正好相反，市場對利空消息反應(yīng)遲鈍，而對利多消息非常敏感。由于現(xiàn)階段鋼材市場價格正是處于偏低水平，因此，即使今后出現(xiàn)新的利空因素，比如世界汽車巨頭的歐產(chǎn)倒閉，甚至第二次金融危機(jī)等，也不會對鋼材價格產(chǎn)生很大的沖擊，這也限制了鋼材價格的跌落空間。
三、美元長期大幅貶值趨勢，未來鋼材市場變數(shù)增多
由于長時期“寅吃卯糧”，美國已經(jīng)累積了大量財政赤字和貿(mào)易赤字，并且還必須繼續(xù)依靠更多財政赤字和巨額舉債來刺激經(jīng)濟(jì)，幾乎達(dá)到了“瘋狂”地步。最近，美聯(lián)儲宣布購買3000億美元國債計劃，等同于開動印鈔機(jī)“輸血救市”。這個將債務(wù)貨幣化，大量增加貨幣供應(yīng)的極端措施，進(jìn)一步確立了美元的長期大幅貶值趨勢，并且因為貨幣供應(yīng)得急劇增加，最終引發(fā)世界范圍內(nèi)的嚴(yán)重通貨膨脹。這已經(jīng)不是美國政府所能掌控的事情。
在上一輪次的大宗商品價格飆升過程中，美元大幅貶值就扮演了至關(guān)重要的角色。有專家粗略計算過，2008年國際市場平均油價97美元/桶，如果剔除美元貶值因素，也就相當(dāng)于1980年的35美元/桶。在此期間，美元實際購買力至少貶值了一半。據(jù)有關(guān)資料，過去7個月中，美聯(lián)儲已經(jīng)向金融體系注入了約8000億美元資金，而根據(jù)新的計劃，未來幾個月內(nèi)，美聯(lián)儲可能會再向金融體系注入1萬億美元，甚至更多。受其影響，預(yù)計今后美元貶值速度還會加快。
美元再次大幅貶值，并且貶值速度加快，在引發(fā)國際鋼材價格上漲的同時，還會推高國鋼材材料成本。因為強(qiáng)烈的美元大幅貶值預(yù)期，加劇其持有者的恐慌，由此啟動了全球“財富大轉(zhuǎn)移”，越來越多的避險資金開始涌進(jìn)包括鋼鐵冶煉原料在內(nèi)的初級產(chǎn)品市場套期保值，規(guī)避全球嚴(yán)重通貨膨脹風(fēng)險。受其影響，國際市場石油、煤炭、礦石、鋅、鎳等初級產(chǎn)品價格一定會再次強(qiáng)勁楊升，只是時間遲早而已。
更需要注意的是，事情可能還不會到此為止。美元的大幅貶值，同貿(mào)易保護(hù)主義一樣，勢必?fù)p害其他國家的經(jīng)濟(jì)利益，尤其是貿(mào)易利益，進(jìn)而引發(fā)其他國家的“反制”。因此，今后很有可能出現(xiàn)世界各國競相貨幣貶值。受其影響，通貨膨脹洶涌而來，推高幾乎所有的資源產(chǎn)品價格。
中國是一個人均資源水平，尤其是礦產(chǎn)資源水平較低的國家。目前中國含鐵資源金屬礦石、廢金屬、成品金屬的進(jìn)口依存度已經(jīng)超過了40%，石油在50%左右，鎳的進(jìn)口量也不少。預(yù)計今后的進(jìn)口依賴性還會提高。在這種情況下，如果國際市場鐵礦石、燃油、物流等價格的強(qiáng)勢運行，再次大幅上漲，將顯著增大中國鋼鐵原料價格和鋼材市場行情變數(shù)。 | | |
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