| 在工信部頒布“限產(chǎn)令”的背景下，國內(nèi)鋼價連續(xù)4周上漲。國內(nèi)各主要鋼材品種的具體市場走勢是：建筑鋼材和中厚板價格大幅上漲、冷熱板卷價格上調(diào)幅度略小、大中型材價格穩(wěn)中有小幅上漲。上一周，全國共有56家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)和40家線材生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)了出廠價格。
由于國內(nèi)鋼市連續(xù)幾周的上漲，國內(nèi)主流鋼企紛紛跟進上調(diào)產(chǎn)品出廠價。據(jù)了解，鞍鋼對冷熱軋產(chǎn)品上調(diào)幅度均超過300元/噸；本鋼對冷熱軋產(chǎn)品上調(diào)幅度為200元-350元/噸；沙鋼對本月下旬的價格實行補漲，建材中的螺紋鋼上漲70元/噸、普線上漲80元/噸，出廠價均超過3500元/噸；而河北鋼鐵集團也在本月中旬將線材和螺紋鋼價格上調(diào)140元-180元/噸、冷熱軋產(chǎn)品也上調(diào)了100元-200元/噸；此外，馬鋼也對相關(guān)產(chǎn)品價格進行了補漲。
但是，面對國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩的局面，鋼價的上行空間不容樂觀。去年12月份開始，我國鋼價出現(xiàn)了9周的上漲。國內(nèi)鋼廠受此影響，紛紛復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)，導(dǎo)致國內(nèi)鋼產(chǎn)量暴漲。在需求并未根本回暖的情況下，這種非理性的增產(chǎn)直接導(dǎo)致了鋼價再次深度下滑，緊隨而來的就是此后鋼價連續(xù)10周的下跌。
日前，工信部印發(fā)了《關(guān)于遏制鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量過快增長的緊急通報》，指出了我國目前鋼鐵產(chǎn)量過剩的嚴(yán)峻形勢。工信部指出，今年國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)增長，而出口卻急劇下降，今年鋼鐵產(chǎn)能與國內(nèi)消費和出口的實際需求相比過剩約25%-30%。因此，產(chǎn)能過剩及出口下滑難以支持鋼價大幅上漲。
從前4月份公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上看，盡管粗鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，螺紋鋼產(chǎn)量4月再創(chuàng)新高，打破3月紀(jì)錄。據(jù)鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，我國4月份生產(chǎn)螺紋鋼969萬噸，高于3月964萬噸的產(chǎn)量；同比也上漲18%。1-4月螺紋鋼產(chǎn)量達到3670萬噸，同比上漲19.9%。
對國家經(jīng)濟刺激計劃可能帶來的潛在需求的預(yù)期以及需求的真實顯現(xiàn)，都帶動了鋼廠的生產(chǎn)積極性。此外，信貸放寬也是推動高增長產(chǎn)量的一大因素。今年前4個月，我國實現(xiàn)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資3.71萬億元，同比上升30.5%，比一季度的增長高1.9個百分點。其中，新開工項目86420個，計劃總投資3.68萬億，同比增加90.7%。
4月份線材產(chǎn)量自3月的753萬噸小幅回落至748萬噸，但同比上漲率仍保持在10.3%。相比之下，熱軋薄板當(dāng)月產(chǎn)量同比上漲5.9%，中厚板則下跌20%。由此可見，國家經(jīng)濟刺激計劃受益更多的仍是長材。
投資建議：預(yù)計在產(chǎn)能過剩短期難以改善的情況下，鋼價將難現(xiàn)大漲行情。同時，受“限產(chǎn)令”影響，今年我國粗鋼產(chǎn)量預(yù)期將下降至4.6億噸。因此，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的盈利能力難以得到有效提升。同時，市場的交易性機會正在隨著時間的推移而逐漸減弱。基于上述分析，我們將鋼鐵行業(yè)的投資評級下調(diào)至“謹(jǐn)慎推薦”。 |
