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上周（8月18日—8月25日）西本——鋼材指數震蕩上漲，周五收在4340元/噸，一周上漲80元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價整體上漲，下半周部分市場價格轉跌。截止8月25日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4388元/噸，一周上漲66元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在4330元/噸，一周上漲20元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4740元/噸，一周上漲140元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4160元/噸，一周持平；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4390元/噸，一周上漲80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4370元/噸，一周上漲100元/噸。
期貨方面，上周螺紋鋼期貨寬幅震蕩，在周初及周末大漲，周中則出現一波大跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1801收盤價格為3930元/噸，較前一周五收盤價上漲35元/噸。上周主力合約RB1801日均成交量為433萬手，較前一周減少49萬手；上周五收盤持倉量約為311萬手，較前一周五減少9萬手。當前螺紋整體仍處于政策市，一方面當前環保題材依然非常多，尤其是環保部采暖季北方鋼廠限產方案出臺，相關環保題材仍將持續發酵；另一方面鋼價大漲引起政策監管的風險也在上升，且環保對工地施工形成的影響也逐步受到市場關注。考慮到前期的大漲在很大程度上已經透支后市預期，而雙休日期間鋼坯大跌80元/噸，預計本周螺紋期貨或將偏弱震蕩運行。
上周鋼材現貨、期貨價格均震蕩上漲，那么本周鋼價走勢如何？環保部采暖季北方鋼廠限產方案出臺，市場供應收縮預期是否依然強烈？8月上旬重點鋼企粗鋼日均產量回升，鋼廠生產是否仍在加快？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。
一、庫存總量分析
鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：8月25日滬市螺紋鋼庫存總量為19.5萬噸，較上期增加1.15萬噸；線材4.15萬噸，較上期減少0.5萬噸；盤螺2.3萬噸，較上期增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為25.95萬噸，較上期增加0.85萬噸。受環保影響，浙江地區部分石礦企業停產，對周邊地區工地施工形成一定影響，加之高價使終端產生一定抑制心理，市場整體成交趨弱，西本新干線監測滬市線螺周終端采購量環比下降5.66%。隨著資源到貨的增多，市場庫存出現小幅上升。
二、總結分析
縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為440.9萬噸，增加7.6萬噸，增幅為1.75%；線材庫存量為106.75萬噸，增加1.95萬噸，增幅為1.86%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為964.35萬噸，較前一周增加6.2萬噸，增幅為0.65%。目前的庫存水平較去年同期增加23.6萬噸，增幅2.51%。總體來看，整體看近期庫存波動幅度不大，尤其鋼廠庫存偏低，對市場控制力尚在，庫存邊際變化對市場影響弱化。
8月24日，《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》印發，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。2017 年10 月1 日至2018 年3 月31 日，焦化企業出焦時間均延長至36 小時以上，位于城市建成區的焦化企業要延長至48 小時以上。此次環保部印發的方案相對3月份相比措辭嚴厲程度有過之而無不及，尤其是焦炭明確限產時間長達5個月，超出了市場預期。9月份各地區將出臺采暖季限產的細化措施，相關環保題材仍將持續影響商品走勢。
據中鋼協統計，2017年8月上旬會員鋼企粗鋼日均產量186.79萬噸，旬環比增加1.6萬噸，增幅0.87%；全國預估日均產量235.93 萬噸，旬環比減少7.06萬噸，減幅2.91%。截止8月上旬末，會員企業鋼材庫存量為1222.41萬噸，旬環比減少7.88萬噸，減幅0.64%。可見在高利潤刺激下，大中型鋼廠生產的積極性依然高企，相對來看小型鋼廠受環保加碼影響生產仍受到抑制。8月24日，國家發改委稱，2017年上半年，中國按期完成了鋼鐵去產能各項工作。下半年，將抓住處置“僵尸企業”牛鼻子，堅決打贏鋼鐵去產能攻堅戰。將按照國家發改委等五部門《關于進一步落實有保有壓政策促進鋼材市場平穩運行的通知》要求，提高鋼材有效供給水平，避免市場大幅波動。可見政策層面對鋼材供應影響有保有壓，關注后期會否有進一步增加供給的實質措施出臺。
綜合來看，近期環保題材不斷發酵，尤其是北方鋼廠采暖季限產已經明確的情況下，市場供應收縮預期依然強烈。不過對于上漲過快的鋼價，政策層面也開始不斷敲打市場，交易所對黑色各品種都相繼出臺限倉或提高手續費措施，中鋼協也連續發聲，最高檢更是直接提出要加大證券期貨犯罪打擊力度。加之近期各地環保執行嚴厲，除了對鋼廠生產形成限制外，對工地施工形成的負面影響也逐步受到市場關注。預計本周國內鋼價將以震蕩偏弱運行為主。
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