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本周以來滬鋼波動加劇，經歷了周一周二連續兩天的大幅波動后，周三開始回升。截至周三夜盤收盤，螺紋鋼主力1805合約收于3939元/噸。從上周開始，貿易商冬儲需求不斷釋放，螺紋鋼價格出現大幅反彈，上海地區螺紋鋼價格從1月15日低點3760元/噸最高反彈至本周一的3940元/噸，一周反彈180元/噸。
冬儲需求持續釋放
貿易商及終端冬儲需求的釋放是觸發鋼價反彈的主要因素，上周MYSTEEL統計的鋼廠廠內庫存合計為500.05萬噸，環比下降24.77萬噸，結束了從12月8日以來連續5周環比上升的態勢。廠內庫存的大幅回落也緩解了鋼廠自身庫存壓力。同時，鋼材社會庫存增幅也連續出現放緩。1月24日晚間找鋼網顯示，最新建材社會庫存為340.5萬噸，環比上升20.4萬噸，較上周增幅出現放緩。鋼廠庫存的大幅回落及社會庫存增幅的連續放緩，顯示出以貿易商和終端為代表的冬儲需求開始不斷釋放。據我們了解，目前大部分貿易商及終端仍有冬儲計劃，后期冬儲需求仍有繼續釋放的可能。
需要注意的一點是，本周后半周開始，全國多地再度面臨大面積雨雪天氣，尤其是華東地區出現了大面積的降雪。雨雪天氣對運輸有較大的不利影響，短時間或將對需求產生制約。需求的釋放并不流暢，反映到價格上需要注重節奏上的變化。
節后樂觀情緒升溫
冬儲需求的釋放一定程度上也來自于市場對于節后需求較為樂觀。上周我國2017年全年各項宏觀數據陸續發布，2017年宏觀經濟表現亮眼，GDP增速為6.9%，實現了自2010年以來GDP增速的首次回升，PPI五年來首次由負轉正，同比增長6.30%。出口也出現了大幅增長，增速高達10.8%。房地產投資、新開工、銷售等均維持正增長。2017年我國實體經濟顯示出了較為強勁的復蘇勢頭，這也使得市場對于2018年宏觀預期開始轉好。并且據我們了解，部分建材貿易商反饋節后訂單情況較好，所以在節前的備貨意愿相對較強。
目前已經進入1月下旬，離春節僅有半個多月的時間。一般來說，春節期間鋼廠會增加檢修計劃。從歷年的月度粗鋼產量可以看到，每年的1月和2月都是年內的產量低點。近期陸續披露檢修計劃的鋼廠在不斷增加。隨著時間的推移，鋼材供應量在這段時間有持續下降的可能。
綜上所述，我們認為，從上周開始，鋼材冬儲需求開始逐步釋放，貿易商心態逐漸轉向樂觀，鋼材社會庫存增速繼續放緩。從目前情況來看，冬儲需求仍有持續性。部分貿易商反饋節后訂單情況較好，市場對于節后建材終端需求仍較為樂觀。在目前北方鋼廠減產疊加低庫存格局下，鋼材價格有望延續升勢。
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