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核心觀點
個人建議期貨注意尋找波段做空機會（目前時機不到，暫時不具備操作價值）。
廢金屬資訊網(wǎng)：近期鋼礦走勢穩(wěn)步上漲，螺紋鋼打到最低點3179之后漲至現(xiàn)在的3570．您認(rèn)為這是什么原因?qū)е碌模?BR>
陳丙昆：對于鋼材價格從2018年11月急跌出低點3179之后，受貿(mào)易摩擦消息刺激出現(xiàn)超跌反彈，之后現(xiàn)貨需求明顯轉(zhuǎn)弱，市場也處于降庫周期，所以大思路市場看跌，題材，驅(qū)動和預(yù)期，以及貿(mào)易商手中的貨源仍有繼續(xù)拋售的籌碼，所以價格預(yù)期下跌沒有問題。
但是隨著庫存持續(xù)下降的打壓，已經(jīng)庫存從降庫存轉(zhuǎn)入被動增庫存階段，價格維持底部震蕩難有下跌的空間，但是12月中旬庫存拐點確認(rèn)兌現(xiàn)后，現(xiàn)貨庫存已經(jīng)沒有實際壓縮的空間，貿(mào)易商雖然有看空的預(yù)期，卻沒有下跌籌碼，所以價格震蕩筑底階段就是為后面冬儲造勢，期貨價格從3370附近開始震蕩拉漲到3500之上核心就是改變市場預(yù)期，事實卻是已經(jīng)從之前看空認(rèn)為價格跌不動，至于能否上漲還是存在分歧，但是冬儲有部分庫存必然啟動，所以期貨價格再次上漲的目的就是刺激現(xiàn)貨采購行動。
廢金屬資訊網(wǎng)：從近期庫存看，五大庫存環(huán)比都在增加，需求并沒有出現(xiàn)較大改善，那么造成近期上漲的原因是什么？
陳丙昆：當(dāng)下需求最大特點就是冬儲補庫的投機需求，其中核心驅(qū)動是從當(dāng)下地位庫存補足到正常庫存，這是確定性最大的支撐，而且目前期貨震蕩上漲的目的就是刺激這部分需求的釋放；但是當(dāng)這部分需求釋放之后，
市場情緒也會因為采購啟動現(xiàn)貨價格跟漲形成樂觀預(yù)期，之后投機頭寸需求兌現(xiàn)，價格維持高位震蕩，等冬儲訂單落地，鋼廠2月份產(chǎn)量不斷進入市場之后，新的貨源壓力才會形成與發(fā)酵。
廢金屬資訊網(wǎng)：從往年看12月下旬就開始冬儲，今年到現(xiàn)在為止貿(mào)易商一直比較謹(jǐn)慎，那么春節(jié)之后貿(mào)易商會大量備貨嗎？原因是什么？
陳丙昆：嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹v，庫存拐點在12月份，但是增庫初期是被動增庫也預(yù)示貿(mào)易投機需求不釋放，終端消耗需求在下降的價格下跌壓力，但是進入農(nóng)歷臘月之后，處于全年最低位的貿(mào)易庫存就預(yù)示貿(mào)易商基本采購兌現(xiàn)預(yù)期確定，所以價格反彈動力比較足，另外市場貿(mào)易商的情緒更多是追隨，所以大部分采購還需要一個短期高潮，目前沒有兌現(xiàn)。對于年后貿(mào)易商備貨的概率不大，基本上都是年前下好訂單，年后開始不斷累庫并且出現(xiàn)拐點，這是因為物流狀態(tài)帶來的。
廢金屬資訊網(wǎng)：2019年您對鋼礦整體的看法怎么樣？有哪些重要位置需要投資者們?nèi)リP(guān)注？后市又有什么樣類型的風(fēng)險存在呢？
陳丙昆：根據(jù)個人的推斷，我認(rèn)為春節(jié)前圍繞冬儲的行情很難出現(xiàn)大幅下跌的預(yù)期，更多震蕩上漲，但是春節(jié)后鋼廠環(huán)保炒作熱度下降，供應(yīng)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，社會貨源又比春節(jié)前充裕，所以春節(jié)后2月份的貨源壓力比現(xiàn)在大；在這2月需求釋放空間有限，即便是地產(chǎn)有提前啟動的可能性，但是難有大量，或者一旦不及預(yù)期就預(yù)示短期形成供求矛盾，對價格形成巨大壓力，所以春節(jié)后的價格下跌壓力比較大，尤其是期貨震蕩反彈之后再次下跌空間也出現(xiàn)啦。
從基差驅(qū)動角度，期貨貼水的兩輪基差修復(fù)已經(jīng)結(jié)束，2月之后期貨會再次進入貼水狀態(tài)，所以一旦被本輪期現(xiàn)聯(lián)動兌現(xiàn)，個人建議期貨注意尋找波段做空機會（目前時機不到，暫時不具備操作價值）。
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