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截至2月25日中國港口 (沿海33港)鐵礦石庫存為12218萬噸，較上一統計周期（2月12日至2月18日，下同）減少196萬噸，環比下跌1.58%。中國進口品位62%的鐵礦石價格指數為85， 較上一統計周期減少3個單位；58%品位的鐵礦石價格指數為76，較上一統計周期減少3個單位。
一周市場行情綜評：
2月19日至2月25日，進口礦市場小幅下跌。巴西當地時間1月25日，淡水河谷旗下位于南部米納斯吉拉斯州的重要礦區發生礦壩決堤事故在春節期間持續發酵，預期嚴重影響全球鐵礦石供給，受此消息推動，鐵礦石市場在春節期間暴漲，但由于春節期間的上漲更多集中于供應的缺口和預期的炒作，本期鐵礦石市場延續上期回調勢頭，繼續小幅下跌。考慮到需求端由于政策因素存在向好的趨勢，我們認為一旦鐵礦石供給側預期回調到位，進口鐵礦石將呈現偏強震蕩行情。
1、國內鐵礦石市場小幅回調
2月19日至2月25日，進口礦市場小幅下跌。巴西當地時間1月25日，淡水河谷旗下位于南部米納斯吉拉斯州的重要礦區發生礦壩決堤事故在春節期間持續發酵，淡水河谷公開聲明將陸續停用10座尾礦庫，同時巴西政府要求淡水河谷整頓東南部系統，要求其停止另外使用5座尾礦庫，多家機構認為這或將在今年影響全球4000萬噸鐵礦石供給，甚至有機構把這一數字標到了7000萬噸以上，事件持續發酵，鐵礦石市場在春節期間暴漲。但由于春節期間的上漲更多集中于供應的缺口和預期的炒作本期鐵礦石市場延續上期回調勢頭，繼續小幅下跌。考慮到需求端由于政策因素存在向好的趨勢，我們認為一旦鐵礦石供給側預期回調到位，進口鐵礦石將呈現偏強震蕩行情。
國產礦方面，市場漲跌互現且成交一般，鋼廠觀望態度濃厚。目前下游工地開工率仍未恢復到節前水平，鋼材需求量較小，鋼廠庫存充足，生產積極性不高，加之現階段鐵礦石價格處于高位，鋼企利潤率稀薄，進一步減弱了鋼企的生產意愿，部分鋼廠以按需采購為主。綜合來看，隨著未來國內基建及地產對鋼材的需求逐步提高以及鋼廠鐵礦庫存的逐步消耗，我們認為后期國產礦價格將震蕩偏強運行。
2、國內鋼材價格偏強運行
2月19日至2月25日，國內鋼材市場震蕩運行。受春節假期巴西淡水河谷事故繼續發酵，進口礦價格在節后大漲，但下游終端開工率較低且多數鋼廠對礦石漲價接受能力不高，實際成交較為清淡，因此本期現貨價格延續上期態勢，繼續向下修復。當周熱軋板卷市場價格小幅上漲，冷軋現貨震蕩偏弱運行，中厚板卷市場盤整運行。
分析認為，目前由于終端開工率較低，鋼材庫存處于相對高位，鋼價上行存在壓力；但由于進入返工季及環保限產預期帶來的邊際需求趨強，疊加成本支撐，鋼價后續有望偏強震蕩。1月份社融及新增人民幣貸款大超預期，信貸及表外融資轉正；24省公布2萬億交建計劃，基建利好頻出，1月全國共發行地方政府債券4179.66億元，其中新增專項債1411.7億元，利好基建投資提速，需求端有向好趨勢短期宏觀悲觀預期及下游悲觀預期均得到修復。因此，我們認為鋼材邊際需求存在好轉空間，巴西事故發酵使得鐵礦石供給存在收縮的預期，疊加入返工季及環保限產預期帶來的邊際需求趨強，鋼價后期有望偏強震蕩。
截至2月25日中國港口 (沿海33港)鐵礦石庫存為12218萬噸，較上一統計周期（2月12日至2月18日，下同）減少196萬噸，環比下跌1.58%。中國進口品位62%的鐵礦石價格指數為85， 較上一統計周期減少3個單位；58%品位的鐵礦石價格指數為76，較上一統計周期減少3個單位。
一周市場行情綜評：
2月19日至2月25日，進口礦市場小幅下跌。巴西當地時間1月25日，淡水河谷旗下位于南部米納斯吉拉斯州的重要礦區發生礦壩決堤事故在春節期間持續發酵，預期嚴重影響全球鐵礦石供給，受此消息推動，鐵礦石市場在春節期間暴漲，但由于春節期間的上漲更多集中于供應的缺口和預期的炒作，本期鐵礦石市場延續上期回調勢頭，繼續小幅下跌。考慮到需求端由于政策因素存在向好的趨勢，我們認為一旦鐵礦石供給側預期回調到位，進口鐵礦石將呈現偏強震蕩行情。
1、國內鐵礦石市場小幅回調
2月19日至2月25日，進口礦市場小幅下跌。巴西當地時間1月25日，淡水河谷旗下位于南部米納斯吉拉斯州的重要礦區發生礦壩決堤事故在春節期間持續發酵，淡水河谷公開聲明將陸續停用10座尾礦庫，同時巴西政府要求淡水河谷整頓東南部系統，要求其停止另外使用5座尾礦庫，多家機構認為這或將在今年影響全球4000萬噸鐵礦石供給，甚至有機構把這一數字標到了7000萬噸以上，事件持續發酵，鐵礦石市場在春節期間暴漲。但由于春節期間的上漲更多集中于供應的缺口和預期的炒作本期鐵礦石市場延續上期回調勢頭，繼續小幅下跌。考慮到需求端由于政策因素存在向好的趨勢，我們認為一旦鐵礦石供給側預期回調到位，進口鐵礦石將呈現偏強震蕩行情。
國產礦方面，市場漲跌互現且成交一般，鋼廠觀望態度濃厚。目前下游工地開工率仍未恢復到節前水平，鋼材需求量較小，鋼廠庫存充足，生產積極性不高，加之現階段鐵礦石價格處于高位，鋼企利潤率稀薄，進一步減弱了鋼企的生產意愿，部分鋼廠以按需采購為主。綜合來看，隨著未來國內基建及地產對鋼材的需求逐步提高以及鋼廠鐵礦庫存的逐步消耗，我們認為后期國產礦價格將震蕩偏強運行。
2、國內鋼材價格偏強運行
2月19日至2月25日，國內鋼材市場震蕩運行。受春節假期巴西淡水河谷事故繼續發酵，進口礦價格在節后大漲，但下游終端開工率較低且多數鋼廠對礦石漲價接受能力不高，實際成交較為清淡，因此本期現貨價格延續上期態勢，繼續向下修復。當周熱軋板卷市場價格小幅上漲，冷軋現貨震蕩偏弱運行，中厚板卷市場盤整運行。
分析認為，目前由于終端開工率較低，鋼材庫存處于相對高位，鋼價上行存在壓力；但由于進入返工季及環保限產預期帶來的邊際需求趨強，疊加成本支撐，鋼價后續有望偏強震蕩。1月份社融及新增人民幣貸款大超預期，信貸及表外融資轉正；24省公布2萬億交建計劃，基建利好頻出，1月全國共發行地方政府債券4179.66億元，其中新增專項債1411.7億元，利好基建投資提速，需求端有向好趨勢短期宏觀悲觀預期及下游悲觀預期均得到修復。因此，我們認為鋼材邊際需求存在好轉空間，巴西事故發酵使得鐵礦石供給存在收縮的預期，疊加入返工季及環保限產預期帶來的邊際需求趨強，鋼價后期有望偏強震蕩。
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