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PPI增速4月之后開始下滑，預計下滑至10月或11月前后。
房地產壓力在7月之后開始顯現
下半年基本維持地產下、基建小幅上行。
周期品下半年相對比較悲觀
2019年4月，全國粗鋼產量8503萬噸（規上值，下同），同比增長12.7%，環比增長5.9%。據此測算，4月份粗鋼日均產量為283.4萬噸，環比增長24.3萬噸/日，增幅9.4%。1-4月累計，粗鋼產量為31496萬噸，同比增長10.1%。
4月全國生鐵產量6983萬噸，同比增長10.1%，環比增長5.6%。據此測算，4月份生鐵日均產量為232.8萬噸，環比增長19.4萬噸/日，增幅9.1%。1-4月累計，生鐵產量為26265萬噸，同比增長9.6%。
4月全國鋼材產量10205萬噸，同比增長11.5%，環比增長4.3%。據此測算，4月份鋼材日均產量為340.2萬噸，環比增長24.5萬噸/日，增幅7.8%。1-4月累計，鋼材產量為37086萬噸，同比增長11.1%。
5月16日螺紋實際產量378.36萬噸較上周增加2.64萬噸，場內庫存214.84萬噸，較上周增加1.25萬噸，社會庫存597.69萬噸，較上周減少35.03萬噸，總共減少33.78萬噸，線材實際產量158.10萬噸較上周減少1.02萬噸，場內庫存62.41萬噸，較上周0.08萬噸，社會庫存141.16較上周減少8.77萬噸，總共減少8.69萬噸，熱卷(3688,47.00,1.29%)實際產量333.30萬噸較上周減少3.99萬噸，場內庫存93.23萬噸，較上周增加2.91萬噸，社會庫存204.45萬噸，較上周減少8.27萬噸，總共減少5.36萬噸，冷軋78.45萬噸，較上周減少2.51萬噸，場內庫存31.26萬噸較上周增加1.04萬噸，社會庫存116.69萬噸，較上周增加0.23萬噸，總共增加1.27萬噸。中厚板130.24萬噸較上周增加3.61萬噸，場內庫存72.53萬噸，較上周增加2.71萬噸，社會庫存102.28萬噸較上周增加0.36萬噸，總共增加3.07萬噸。五大產出實際產量較上周減少1.27萬噸，場內庫存較上周增加7.99萬噸，社會庫存較上周減少51.48萬噸，總共減少43.49萬噸。
本周產量繼續增加，社會庫存降幅相對上周增幅小幅擴大，鋼廠庫存依然維持增加，目前處于高供給、高需求、高利潤。下來需求能否繼續維持成為后期決定螺紋的關鍵因素。
從基建和地產兩方面進行分析需求
4月公布的地產數據中，1-4月份，全國房地產開發投資同比增長11.9%；1-3月增長11.8%。
1-4月商品房銷售面積42085萬平方米，同比下降0.3%，降幅比1-3月收窄0.6個百分點；商品房銷售額39141億元，增長8.1%，增速提高2.5個百分點。
1-4月房屋新開工面積58552萬平方米，增長13.1%，增速比1-3月提高1.2個百分點。
1-4月房地產開發企業土地購置面積3582萬平方米，同比下降33.8%，降幅比1-3月擴大0.7個百分點。
4月末，商品房待售面積51380萬平方米，比3月末減少266萬平方米。
從數據來看地產銷售繼續維持同比負增長．2月同比-3.6%，3月同比-0.9%，4月同比-0.3%
房地產的投資是依賴房地產銷售情況，主要是期房銷售，地產商加快開工速度，放慢竣工速度從而推升了施工面積和投資增速，從上述圖標中可以看出期房交付開始臨近，竣工面積同比下滑，而環比被動推高，從而拉升新開工增速，竣工增速一旦過快高于新開工增速則意味著房地產投資增速開始出現下滑。而土地購置面積的大幅下滑必然帶動新開工的下滑，最終會形成高竣工、低開工，最終迫使地產投資面臨壓力。
4月PPI增幅0.9%，4月的PPI很可能是未來兩個季度的高點，4月之后PPI開始下滑，BPI領先于PPI，BPI已經開始下滑預計PPI同樣也開始下滑，從庫存周期周期來看目前依然處于去庫存時期，如果7.8%是GDP名義的底部，那么補庫存最早在11月之后，同時也預示著工業品在未來兩個季度可能相對不太樂觀。
4月PMI繼續下滑，建筑業PMI商務活動指數預期開始下滑至60.1%，環比下滑1.6%，新訂單指數為54.6%，環比下滑3.3%，建筑業經營活動預期指數為61.9%，環比下滑3.8%。建筑業預期和螺紋鋼(3779,56.00,1.50%)相關，建筑業預期下滑預示螺紋上升壓力有所加大，同時今年專項債總額2.5萬億，1-4月已經發型了42%，后市空間不大，在一季度逆周期大力調節后預計后期貨幣政策再次發力有限。
結論：地產下半年很可能會出現明顯的下行壓力，基建可能還會繼續小幅上升，主要來自低基數效應，預計螺紋下半年面臨比較大的下行壓力。PPI增速4-10月會開始下滑，低點應該在0至-1.5%之間。總之周期品下半年不宜樂觀。
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