近來隨著國家前期一系列的拉動內(nèi)需的逐漸落實,市場和鋼廠信心有所恢復(fù),具體反映在鋼材的市場價格上也比前期的低點有了不小的反彈幅度,在政策利好的支持下,這次鋼材價格反彈在當(dāng)前已經(jīng)有所回落的情況下,是否會出現(xiàn)類似股票市場的二次探底的價格走勢?目前市場眾說紛紜,有的認(rèn)為目前的鋼材價格反彈只是暫時的,而最終決定鋼材走勢的重要影響因素---下游需求的釋放和鋼材產(chǎn)能的釋放不匹配,下游重點行業(yè),如房地產(chǎn)行業(yè),機(jī)械行業(yè)等還處于需求低位的局面中,在短期內(nèi)不可能實質(zhì)性改變,在這樣的影響下,鋼材市場價格走勢還會出現(xiàn)二次探底的走勢,而有的卻認(rèn)為拉動內(nèi)需的政策正在顯現(xiàn)作用,隨著房地產(chǎn)開工面積的加大,后期市場需求將逐漸放大,價格將出現(xiàn)持續(xù)性反彈的走勢.下面筆者將利用各個方面收集的資料,對這些問題作出客觀的分析,期望能對大家有所幫助,
宏觀環(huán)境冷熱不均
8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有明顯回升的勢頭，也基本符合人們的預(yù)期。尤其是CPI和PPI同比降幅縮小、環(huán)比出現(xiàn)上漲。8月份很可能是CPI的拐點，四季度CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正的可能性很大。近期，肉、蛋等食品價格的連續(xù)上漲讓通脹預(yù)期逐漸向現(xiàn)實通脹邁進(jìn)。CPI溫和上漲未必是壞事，但就怕像上一輪一樣瘋狂上漲，迫使貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，引來更多的熱錢，將國內(nèi)的資產(chǎn)價格泡沫和通脹水平推得更高。況且，現(xiàn)在全球大宗商品價格在不斷上漲，這樣會讓輸入型通脹的壓力越來越大，使產(chǎn)品出口競爭力下降。
現(xiàn)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然有所回升，但有很多結(jié)構(gòu)性矛盾和問題依然存在：一是GDP增長過于依賴投資拉動。投資對GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到了80%以上，其中大部分又是依靠財政、銀行和國企來推動，而民間、社會投資并未有效啟動。如果民間投資在短時間內(nèi)仍無法啟動，財政和銀行“拋磚引玉”的效果就會打折扣。這會給財政帶來很大的壓力。
從財政部9月11日公布的數(shù)據(jù)來看，8月份全國財政收入為5237.47億元，比去年同期增加了1389億元，增長36.1%。顯然，中國積極的財政政策實施了積極的支出和積極的收入，而不同于傳統(tǒng)意義上的擴(kuò)大政府開支和實施減稅等來調(diào)節(jié)社會總需求。大量的財政投入又迫使財政增收，會將社會財富進(jìn)一步向國家集中，“國進(jìn)民退”現(xiàn)象會更加嚴(yán)重，尤其在經(jīng)濟(jì)增長減速的情況下，財政收入大幅增加也會進(jìn)一步抑制民間投資。
二是信貸長期化、財政化現(xiàn)象極為嚴(yán)重。據(jù)央行人士測算，上半年7.37萬億元的新增貸款中，有52%以上都貸給了“鐵公機(jī)”(鐵路、公路和機(jī)場)等中長期項目，而且項目建設(shè)周期都在2年以上，從而“綁架”了未來幾年的貨幣政策。另外，很多貸款都是地方政府銀杏擔(dān)保放出去的。顯然，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫，否則銀行信貸風(fēng)險會進(jìn)一步增加，而且政府直接參與低成本資金市場競爭，會對民間投資造成明顯的擠出效應(yīng)。
三是“產(chǎn)能過剩”矛盾更加突出，“去庫存化”壓力越來越大。自從去年10月份以來，國內(nèi)企業(yè)和貿(mào)易商盲目炒作通脹預(yù)期，大量囤積和進(jìn)口原材料，使得全球大宗商品價格進(jìn)一步推升。雖然大宗商品價格主要決定因素是美元，但是中國的采購和需求因素也是關(guān)鍵之一。以往的經(jīng)驗表明：一旦中國要買什么，什么價格就大幅上漲；中國要賣什么，什么價格就大幅下跌。為了避免再“搬起石頭砸自己的腳”，及時抑制產(chǎn)能過剩和抑制國內(nèi)對大宗商品的盲目炒作迫在眉睫。
雖然在大的宏觀環(huán)境上已經(jīng)開始有積極信號,但是落實到具體的鋼材下游消費行業(yè)中還是需要一定的時間,而且重大工程的鋼材消費一般都是直接走鋼廠招標(biāo)采購的道路,不直接走市場化采購的道路,在目前鋼廠庫存非常龐大的情況下,有利于加速消化現(xiàn)有庫存,但是短期內(nèi)對鋼材價格的具體拉動作用不大,主要是體現(xiàn)在心理層面.而且下半年信貸資金存在年底效應(yīng),基本二季度末和三季度初對整個市場的貨幣供應(yīng)就會收緊,在這樣的預(yù)期下,短期內(nèi)出現(xiàn)鋼材價格再次大幅上漲的可能性不大.
鋼廠動向值得關(guān)注
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)為108.19點，比上月末下降了1.96點，降幅1.78%，從而結(jié)束了此前連續(xù)三個月環(huán)比上升的行情。
數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，8月末，國內(nèi)鋼材綜合價格指數(shù)下降44.03點，降幅28.93%。
據(jù)中國鋼鐵協(xié)會9月17日發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本月上旬會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量1278萬噸，全國估算值為1666萬噸，折算成日均產(chǎn)量為166.6萬噸，相對于8月168.8萬噸的全國粗鋼日產(chǎn)水平，僅僅下降了2.2萬噸。
粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，資源供應(yīng)加速增長，鋼材供大于求矛盾突出，是鋼價下跌的重要因素。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份全國生產(chǎn)粗鋼5232.70萬噸，創(chuàng)歷史最高水平，同比增長21.97%，環(huán)比增長3.26%。1－8月份全國平均日產(chǎn)鋼152.12萬噸，比去年全年平均日產(chǎn)136.75萬噸提高11.24%，相當(dāng)于全年產(chǎn)鋼5.55億噸。8月末，全國主要市場鋼材社會庫存增加，鋼材總庫存環(huán)比上升15.77%，創(chuàng)下今年以來的第二高水平。鋼鐵生產(chǎn)大幅增長，加劇了市場供大于求的矛盾，是鋼材價格大幅回調(diào)的主要原因。
在目前鋼價高位快速回調(diào)的狀況下,是否減產(chǎn)已經(jīng)成為鋼廠最后的選擇,目前一部分資金實力有限的小鋼廠已經(jīng)迫于自身庫存逐漸加大的壓力開始向貿(mào)易商推出一系列市場化的手段來推銷鋼材合同訂單,常用的手法包括“鎖價”和“保值”,如果鋼材市場價格還是不能保持穩(wěn)定,就會出現(xiàn)去年那樣的鋼廠集體減產(chǎn)保價的現(xiàn)象,鋼廠一方面通過減產(chǎn)控制自身的庫存,加快消耗自身前期積壓的庫存,維持自身資金鏈的穩(wěn)定,避免出現(xiàn)資金鏈斷裂的局面,另一方面,特別是民營鋼廠,通過減產(chǎn)停產(chǎn)等措施,向地方政府“示弱”,積極尋求政府支持度過難關(guān).而地方政府出于維護(hù)地方經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的考慮,也會從銀行貸款和稅收上給予支持.此外,鋼廠的集中性減產(chǎn)停產(chǎn)對上游原材料價格造成嚴(yán)重壓力,直接壓低了前期高企的原材料生產(chǎn)成本,間接彌補(bǔ)了鋼廠虧損的數(shù)額.
但是從去年鋼廠集體減產(chǎn)的效果看,在初期各個鋼廠實際上形成的一個利益聯(lián)盟,但是只要鋼材價格出現(xiàn)反彈的勢頭,有些民營的中小鋼廠就會利用自身機(jī)制優(yōu)勢已經(jīng)開始逐步復(fù)產(chǎn),趁著目前市場原材料價格低位運行和鋼材價格反彈之間的時間差,大量生產(chǎn)搶占國有鋼廠的市場份額,造成和股市里的“大戶撐陽傘,小戶趕快逃”的現(xiàn)象..所以也造成國有大鋼廠和民營中小鋼廠相互防備,減產(chǎn)決心不堅決.
因此即使鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)只是暫時的,一旦鋼廠價格反彈之勢過快過猛,大量鋼材資源又將流入市場,直接放打壓價格,所謂的鋼廠減產(chǎn)利好過多的還是在維護(hù)市場心理穩(wěn)定的層面,對價格走勢實質(zhì)影響不大.
近期鋼材走勢預(yù)測
從經(jīng)過近一個月左右的價格回調(diào)整理,無論鋼廠和貿(mào)易商其實都企盼市場價格有所反彈,從近期鋼材期貨逐步開始低位放量,蠢蠢欲動的走勢上可以看到市場心態(tài)已經(jīng)走出了前期價格快速下調(diào)的恐慌,逐步開始有貿(mào)易商低位建倉.
但是從目前的市場現(xiàn)狀看,大幅度的價格反彈條件其實還不成熟,特別是在下游真實需求還沒有實質(zhì)性的恢復(fù)的情況下,只能在貿(mào)易商低位建倉的心態(tài)下走出脈沖式的試探性上漲的走勢,但是幅度不會很大.
目前的鋼材價格反彈無非是部分先知先覺的貿(mào)易商的試探性的行動,在沒有下游用戶實質(zhì)性需求支撐的情況下,反彈行情在高庫存的情況下注定不會長久,在國慶節(jié)后還會出現(xiàn)二次探底的走勢,特別是臨近年底,無論鋼廠還是貿(mào)易商還有下游用戶都處于年底還貸高峰的特殊時期,市場資金將面臨前所未有的考驗.所以近期大家必須能密切注意鋼材市場價格走勢的變化,保持快進(jìn)快出的操作思路,合理控制自身庫存,規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險.
真正的鋼材價格走勢拐點根據(jù)目前各個方面的條件判斷,估計將在四季度末前后出現(xiàn),一方面,經(jīng)過三個月左右的下調(diào)整理,鋼材價格也會相對處于一個合理區(qū)間,鋼廠產(chǎn)能釋放也會被市場控制,逐步回歸到合理數(shù)量,另一方面年底到來,明年各地的房地產(chǎn)調(diào)控政策走向也將塵埃落定,基建工程的開工強(qiáng)度將會有所上升,結(jié)合傳統(tǒng)意義上的鋼材冬儲,鋼材價格走勢將逐步走出低谷。 |
