專(zhuān)家一再?gòu)?qiáng)調(diào)近期不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的,普遍的通貨膨脹。這是在國(guó)慶長(zhǎng)假前人們能得到的一點(diǎn)心理安慰。不過(guò),究其原因,通貨膨脹受抑的多種因素中,產(chǎn)能閑置也赫然在列。產(chǎn)能閑置即產(chǎn)能過(guò)剩,向來(lái)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展中的一個(gè)隱患。當(dāng)內(nèi)外需求齊降時(shí),它容易引起各種并發(fā)癥。
首先,產(chǎn)能閑置在嚴(yán)重制約著企業(yè)新增投資。如果現(xiàn)有設(shè)備都不需要開(kāi)足馬力,誰(shuí)會(huì)去添置更多設(shè)備呢？應(yīng)該看到,由于北京實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施,中國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾個(gè)月來(lái)的確有快速?gòu)?fù)蘇跡象。中國(guó)央行調(diào)查顯示,企業(yè)投資新設(shè)備的信心有所改善。設(shè)備投資信心指數(shù)從上季度的47.7%上升至49.8%。在本輪金融危機(jī)爆發(fā)前,這一指標(biāo)一直在53%上下浮動(dòng)。
至于現(xiàn)有設(shè)備利用率,央行發(fā)表的最新季度調(diào)查表明,在5000家受訪(fǎng)企業(yè)中,設(shè)備利用指數(shù)上升至41.7%,高于6月份調(diào)查時(shí)的40.7%和3月份時(shí)39.5%的近期低點(diǎn)。中國(guó)工業(yè)和信息化部近期的另一項(xiàng)調(diào)查得出相同結(jié)論(這個(gè)調(diào)查的覆蓋面包括23個(gè)省區(qū)市的17萬(wàn)家企業(yè)),停產(chǎn)或半停產(chǎn)的企業(yè)比例從去年年底情況最糟糕時(shí)候的15%降至7.2%。
雖然有所恢復(fù),但基于出口需求依然萎靡不振,企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)短期內(nèi)不可能重現(xiàn)前些年繁榮時(shí)期的活躍景象。大多數(shù)企業(yè)的產(chǎn)能利用率仍持平或是下降。自以為有所恃的國(guó)有企業(yè)可能還在受到銀行業(yè)寬松信貸的鼓勵(lì)而增產(chǎn),借貸困難的民營(yíng)企業(yè)則不得不謹(jǐn)小慎微。因此,盡管在房地產(chǎn)等少數(shù)領(lǐng)域出現(xiàn)了投資回暖,但民營(yíng)企業(yè)總體新增投資仍低迷。
產(chǎn)能閑置的最好例證是國(guó)人曾引以為傲的中國(guó)鋼鐵行業(yè)。近期,該行業(yè)成為中央政府重組的重點(diǎn)目標(biāo)。根據(jù)摩根斯坦利的研究報(bào)告,中國(guó)月度鋼鐵產(chǎn)量在8月份創(chuàng)出了5165萬(wàn)噸的新高,比上年同期增長(zhǎng)21%,日均產(chǎn)量則創(chuàng)出了167萬(wàn)噸的新高。目前,中國(guó)的鋼鐵庫(kù)存超過(guò)1100萬(wàn)噸,同2009年3月的上一個(gè)高峰水平接近——全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩一目了然。
過(guò)剩的產(chǎn)能不僅抑制了投資,還拖累價(jià)格受壓沉重。在中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平的同時(shí),價(jià)格卻不斷走低。鋼鐵價(jià)格自去年大幅下跌后就沒(méi)能實(shí)現(xiàn)持續(xù)反彈。中國(guó)國(guó)內(nèi)的鋼鐵需求增長(zhǎng)本是提振價(jià)格的興奮劑,但隨著煉鋼廠(chǎng)商“集體”增產(chǎn),一擁而上,供應(yīng)量增長(zhǎng)的速度很快滿(mǎn)足并超過(guò)了需求的增長(zhǎng)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新報(bào)告顯示,8月份中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格較7月下跌1.8%,較上年低30%。
今年上半年鋼鐵價(jià)格曾有強(qiáng)勁反彈,主要原因是包括中國(guó)在內(nèi)的鋼鐵需求大國(guó)的政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。接著,政府刺激計(jì)劃拉動(dòng)的需求在消化了部分鋼材庫(kù)存后又引發(fā)了重建庫(kù)存的沖動(dòng)。中國(guó)在今年早些時(shí)候的購(gòu)買(mǎi)熱潮被市場(chǎng)認(rèn)為更多為了儲(chǔ)存而非真實(shí)生產(chǎn)需求。而各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作為鋼鐵最終用戶(hù)的真實(shí)需求更令人難以捉摸。于是,鋼鐵價(jià)格上上下下,忙個(gè)不停。據(jù)市場(chǎng)分析人士稱(chēng),5月中旬中國(guó)熱軋鋼卷材的出口價(jià)為每噸495美元。到6月初,該價(jià)格降至465美元。此后直到8月6日,價(jià)格累計(jì)上漲29%,緊接著,又回落了約14%。今年年底前,如果美國(guó)、歐洲和日本的需求復(fù)蘇緩慢,鋼鐵價(jià)格的前景不容樂(lè)觀(guān)。
閑置產(chǎn)能抑制了中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹。最近幾個(gè)月,大宗商品價(jià)格雖有所上升,但中國(guó)8月份CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))仍比去年同期低1.2%。除了供應(yīng)季節(jié)性波動(dòng)和政府限價(jià)可能會(huì)暫時(shí)推高某些商品的價(jià)格,尚沒(méi)有跡象表明通貨膨脹會(huì)全面開(kāi)花。但這并不值得慶幸。
產(chǎn)能閑置問(wèn)題必須引起最高決策層的重視。縱然它壓制了全面通貨膨脹的可能,但它也反映出整體經(jīng)濟(jì)狀況疲弱和低水平的真實(shí)需求。更重要的,它會(huì)成為較高失業(yè)率的堅(jiān)固基石。如果失去收入,物價(jià)再低又有什么意義呢？ |
