當(dāng)前，支撐鋼價(jià)的因素主要來(lái)自鐵礦石成本的支撐，而下游消費(fèi)的啟動(dòng)也讓市場(chǎng)對(duì)鋼價(jià)后市寄予厚望。但是，利好出盡后形勢(shì)適得其反，鋼價(jià)借機(jī)調(diào)整。同時(shí)，基本面的支撐在頻繁的政策調(diào)控面前顯得異常脆弱。所以，影響鋼價(jià)走勢(shì)的焦點(diǎn)已從基本面轉(zhuǎn)向了政策面。
成本和下游需求利好出盡當(dāng)前，國(guó)內(nèi)鐵礦石談判無(wú)果而終，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格更是接近了歷史最高價(jià)200美元/噸。但螺紋等期貨價(jià)格并未一直跟隨上漲，在下游的成本轉(zhuǎn)嫁不暢的情況下，鐵礦石價(jià)格的高企令市場(chǎng)難以接受，唯一的結(jié)果就是價(jià)格回落。
再看下游需求。由于地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)家接連出臺(tái)一系列調(diào)控政策。先有國(guó)務(wù)院下發(fā)通知，要求實(shí)行更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策，嚴(yán)格限制各種名目的炒房和投機(jī)性購(gòu)房；后有銀監(jiān)會(huì)要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和土地儲(chǔ)備貸款實(shí)行“三不貸”和“三掛鉤”。從這一系列政策的出臺(tái)，可以看出其針對(duì)性和目的性很強(qiáng)。
成本的高企讓下游市場(chǎng)難以接受，房地產(chǎn)的高燒不退讓人忍無(wú)可忍，利好出盡過(guò)后直接反映到鋼材期貨價(jià)格。對(duì)于當(dāng)前期價(jià)的回調(diào)，筆者以為其時(shí)間將是持久的，幅度是巨大的。
樓市調(diào)控拖累鋼材價(jià)格作為國(guó)內(nèi)建筑鋼材最大的消費(fèi)方，樓市的調(diào)控對(duì)鋼材價(jià)格影響巨大。
由于樓市調(diào)控政策的出臺(tái)，全國(guó)一二手房屋銷售應(yīng)聲下跌。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周一手房和二手房整體周環(huán)比分別下降19%和17%。尤其是一二線城市如北京、上海、深圳等處于領(lǐng)跌狀態(tài)。房產(chǎn)銷量的下跌勢(shì)必減少鋼材銷量，而建筑鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)則印證了這一點(diǎn)。4月23日當(dāng)周，全國(guó)主要城市螺紋庫(kù)存641萬(wàn)噸，線材庫(kù)存175萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅雙雙回落。在鋼材需求旺季的情況下，房產(chǎn)調(diào)控政策效果明顯。
從價(jià)格波動(dòng)的角度來(lái)看，樓市調(diào)控政策的出臺(tái)對(duì)鋼材價(jià)格的影響最為直接和迅速。從期貨盤(pán)面上看，雖有鐵礦石價(jià)格高企的支撐，但螺紋期價(jià)跌幅超過(guò)2%。鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)近幾日也出現(xiàn)下跌的跡象。截至4月28日，螺紋和高線的現(xiàn)貨均價(jià)在4665元/噸和4590元/噸左右，均較前一周有所回落。
此次樓市調(diào)控政策的出臺(tái)對(duì)投資者、尤其是散戶的心理打擊很大。從期貨持倉(cāng)量上看，一直作為龍頭老大的螺紋鋼，近幾日持倉(cāng)量有明顯下降趨勢(shì)。
信貸收緊政策打壓鋼價(jià)CPI目前與3%的目標(biāo)預(yù)警線僅一步之遙。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，CPI有望保持繼續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管層仍將會(huì)繼續(xù)使用央票、存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具收緊流動(dòng)性。而政策收緊對(duì)鋼價(jià)也有較大影響。
從加息日的期市波動(dòng)來(lái)看，鋼材期貨反映強(qiáng)烈。比如，澳洲在金融危機(jī)后于去10月6日宣布第一次加息，國(guó)內(nèi)螺紋鋼跌幅接近1.5%,；國(guó)內(nèi)央行1月12號(hào)宣布決定上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，螺紋期價(jià)大跌1.8%。而在隨后的交易日里，鋼價(jià)也在下降。可見(jiàn)，加息對(duì)鋼材期貨價(jià)格影響明顯。
總之，當(dāng)前鋼材成本高企和下游消費(fèi)需求對(duì)鋼價(jià)的支撐變得無(wú)力，而宏觀政策的影響異常強(qiáng)烈。鋼材市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向政策面，政策的出臺(tái)頻次和執(zhí)行力度決定了鋼材期價(jià)的波動(dòng)時(shí)間和幅度。建議投資者時(shí)刻關(guān)注相關(guān)政策對(duì)鋼價(jià)帶來(lái)的影響。 |
