| 本周國內鋼價繼續下跌：前期漲幅較大的熱軋、螺紋鋼、線材、中板均下跌3.3%左右,供需面相對較好的冷軋跌幅最小，僅為1%。期貨方面：螺紋鋼指數下跌3%，線材指數逆勢上漲0.3%。取向硅鋼下跌3%；無取向下跌2.4%；受鎳價下跌影響，不銹鋼價格繼續走低，304冷軋下跌7%到2.2萬元/噸，202冷軋下跌3.4%。根據Mysteel的調查，市場以下跌看法居多。
國際鋼價：本周國際市場價格整體平穩，各個市場報價和上周持平。正如我們前兩次周報的預計：國內鋼價連續回調對國際市場的影響開始顯現，國際廢鋼價格有所下滑，市場對于米塔爾意欲上調出廠價也反映冷淡。預計國際鋼價將小幅調整在當前的價差下國內出口無憂，但可能的國際鋼價回落和歐美經濟復蘇步伐低于預期或將拖累下半年鋼材出口。LME鋼坯期貨價格收于425美元，較上周下跌21%。
原材料：礦石價格、海運費跟隨鋼價下跌：唐山礦、印度礦分別下跌8.8%、3.9%；西澳、巴西到北侖港運費分別下跌15%、8%，BDI指數亦下跌2%。上海焦炭現貨價格上漲1.5%至2000元/噸；廢鋼價格下跌6%，鎳價下跌5%。三季度長協礦石談判即將進行，雖然三大礦商希望繼續提價，但可能再度全行業虧損的鋼鐵行業的基本面已無法支撐礦石價格繼續上漲。
庫存：本周社會庫存下降0.3%，其中長材減少0.5%，板材減少0.01%。上周因無錫新船到港突然增加16%的中板庫存下降2%，降幅居前。冷軋板庫存上升3%。鋼價暴跌下社會庫存的減少帶來些許暖意，不過庫存的積極變化能否持續還需要繼續觀察。在傳統的消費旺季，鋼材庫存大幅增加的概率不大。港口鐵礦石庫存為7097萬噸，較上周增加1.75%。
股價與估值：本周國內鋼鐵股企穩，行業指數較前一周上漲下跌2.4%，強于滬深300指數1%。我們重點推薦八一鋼鐵[12.36 -1.51%]、寶鋼股份[6.52 -0.31%]上漲8.7%、2%領漲鋼鐵股。國際鋼鐵股表現較差，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股無一上漲，其中僅1支跑贏所在市場。
要聞預覽：三大礦擬提高三季度報價至160美元/噸；必和必拓鐵礦石價格支撐位在120至130美元
一周點評：
后半周鋼價在礦石漲價因素的刺激下有所企穩，股價也隨著政策松動預期出現反彈，如果這一預期得到強化，前期超跌的鋼鐵股或有修正。
從行業層面看，隨著進口礦石定價機制從年度轉向季度定價和超預期地產新政的實施，市場對鋼鐵行業未來需求和盈利趨勢憂慮加重，我們認為近期股價下跌已經充分反映這些負面沖擊，但鋼鐵股的持續樂觀表現仍需等待趨勢向上的驅動因素。 |
