| 螺紋鋼主力RB1010在持續下跌至4138處呈現出超跌反彈，但多頭上攻力度較弱，價格在4300上方以及前期的跳空缺口4329-4363壓力較重，在歐洲債務危機蔓延以及國內房產稅改革出臺等因素影響下，市場看空氣氛依然濃厚，滬鋼將再次踏上尋底之路。
1、國際環境依然動蕩
近期，“歐豬”債務危機愈演愈烈，評級機構連續下調歐元區國家的主權債務評級，如5月28日，惠譽宣布下調西班牙的主權評級，自AAA到AA+，之前雖有希臘、葡萄牙評級被調降，但西班牙的意義更為重大，以國內生產總值(GDP)計算，希臘和葡萄牙屬于小國，但西班牙的GDP約是這兩國的五倍。雖然歐盟提供了7500億歐元緊急援助，但歐元區債務危機并不能得到有效解決，債務問題的嚴重性超出了預期，涉及的國家已經更多，如果不針對性地出臺更加有力的救援措施，那風險可能進一步傳遞。而朝韓關系緊張、巴以沖突均顯示了國際局勢的不穩定。
2、產能過剩嚴重，庫存壓力難消
國內1-4月粗鋼產量2.139億噸,同比增長25.4%,日粗鋼產量178.2萬噸,換算年產量6.5億噸,根據測算，2010年粗鋼消費量較2009年增長12.5%至6.095億噸，那么，即使考慮2220萬噸的凈出口(按前4個月出口水平計算,全年出口2220萬噸),過剩量依然達到1830萬噸，鋼材產能嚴重過剩。
近期在鋼價持續下跌之后，鋼廠出現了少量的減產和檢修，如唐山地區部分鋼企爐況生產不順，限產力度加大，統計150座高爐，18座燜檢6790立方米，占總容積的8.5%；沙鋼6月對大盤卷生產線檢修15天，預計影響大盤卷和螺紋鋼產量共4萬噸；包鋼計劃6月份對熱軋板卷生產線檢修10天左右，影響產量約7萬噸；據說永鋼也計劃安排檢修。但總體來看，減產屬于短期內、小范圍的減產，因為鋼廠減產一般屬于在失去生產現金流，即出廠價格在可變成本之下(一般為市場價格在鋼廠成本200 元以下)的情況下才會考慮，而目前市場價格已和鋼廠成本基本相當，鋼廠繼續大幅減產的動力不足。
當前螺紋鋼和線材庫存總量為837.7萬噸，相較于09年同比增加103%，處于高位盤整狀態。5月市場呈現“旺季不旺”的狀態，6月是南方地區的入梅時間節點，多雨、高溫、麥收等因素影響下，
期待需求放量，無疑更加艱難，市場庫存壓力難以消化。
3、基礎建設和房地產投資力度減弱，保障性住房需求難形成實質利好
09年的4萬億投資存在透支后期需求的意味，接下來的一年甚至幾年里，基礎設施建設投資力度有所減緩。根據統計局數據,1-4月城鎮固定資產投資增速26.1%,較去年全年的30.5%下降4.5個百分點,1-4月新開工項目85196個,較去年同期減少1224個,新開工項目計劃總投資4.83萬億,同比增長31.3%,增速較去年全年的67.2%下降35.9個百分點。一直被寄予厚望的房地產市場，在調控政策頻出影響下，房產成交量直線下滑，4月份的新開工面積增速環比下降23%，反映了開發商投資熱情的減弱，由于鋼材需求相對于房地產新開發面積有3-6個月的滯后期，那么，由于商品房新開工面積下降所導致的鋼鐵需求下降，將在今年下半年體現更為明顯。
近期住建部與地方政府簽署住房保障責任書，2010 年全國共將建設各類保障性住房和棚戶區改造住房580 萬套，給了市場一定的心理支撐，但難對鋼價形成實質利好，1)根據分析，保障性住房建設僅能拉動粗鋼消費450-600萬噸,這對于全年1800萬噸的過剩量依然是杯水車薪；2)保障性住房還處于規劃或起步階段，從政策制訂到采購鋼材之間存在一定的時間差；3)按60 平方米/套和1000 元/平方米的建筑成本計算，至少需要資金4200 億元，在中央大力整頓地方融資平臺的背景下，地方政府的投資實力和投資熱情也有待懷疑。
4、成本均線逐步下移，商家心態難言樂觀
雖然力拓已正式公布其二季度協議價，品位63.5%的粉礦報價達123 美元/噸(FOB)，塊礦則達138 美元/噸(FOB)，三季度還有可能繼續上漲，但可協議價的上漲預期并未穩定住現貨市場的“跌跌不休”。目前63.5/63印度粉礦主流成交149-151美元/噸，一月內跌幅超過40美元/噸，速度驚人。隨著成本均線的逐步下移，現貨鋼價的下行空間也將更為明顯。即便三季度鐵礦石價格繼續上升，在需求不能配合的情況下，也不可能導致鋼材價格明顯上漲，現在是市場決定鋼廠定價，需求決定價格走勢，成本推動力相對有限了。
5月中旬以來，國內主流鋼廠迎來集中調價高峰期，大幅補跌成為“主旋律”，但市場價格倒掛依然嚴重，有些鋼廠的螺紋鋼價格與現貨市場價格“倒掛”200-300元/噸。6 月份開始，一些大鋼廠如沙鋼采取"明平暗補"的方式，即公布的出廠價不變，但實際出廠時給予補貼，就是說實際價格依然是下跌的。寶鋼7月份各品種鋼材7月份大幅降價，(包括補貼在內)汽車用鋼和高強度鋼的下調幅度高達1300元/噸，降幅達17%；普通冷軋下調了800元/噸，熱軋、酸洗、熱鍍鋅等的降幅均達到了400元/噸至600元/噸，降幅約為10%，反映出目前鋼廠訂單的低迷狀況。對貿易商而言，當前幾乎全線“浮虧”，后期降價出貨的可能性仍然存在。
綜上所述，國際經濟依舊處于動蕩調整中，鋼材市場中產能嚴重過剩，時間節點即將進入一年中相對的需求淡季，需求不會有大的起色，庫存仍將保持高位，成本均線下移，市場情緒不穩，滬鋼仍將延續弱勢行情，不具備反轉的條件，在利空影響下，將繼續下探尋底，等到鋼價有效跌破成本線，鋼廠大幅減產下，或將迎來價格反彈拐點。 |
