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滬鋼自7月19日見底反轉以來，從低位上漲已超過300元/噸。隨著滬鋼價格的連續上漲，期現價差擴大，利多因素正在減少，而利空隱患又逐漸顯現，乍暖還寒，鋼價上漲之路愈發曲折。建議多頭可持有，RB1101下破4280元/噸止盈出場觀望。
近期，鋼價強勢上漲主要得益于維持高位的建筑行業需求以及持續減少的社會庫存，在行業虧損時間持續較長的情況下，鋼價反彈至成本之上。目前雖然華東地區等鋼廠仍然處于盈虧平衡附近，但筆者認為房地產行業拐點、政府調控通貨膨脹水平以及鋼材出口下滑等因素將成為利空行情的重要隱患。利多因素正在減少，而利空隱患又揮之不去。乍暖還寒，鋼價上漲之路愈發曲折，建議多頭可持有，RB1101下破4280元/噸止盈出場觀望。
建筑行業需求維持高位，供需關系較為平衡
供需關系改善推動此次鋼價反轉，社會螺紋鋼庫存的持續下降是下游需求強勁的較好佐證。1—7月全國房屋新開工面積9.22億平方米，同比增長67.7%，大規模的商品房新開工面積支撐建筑鋼材的強勁需求，產能過剩在短期內得到明顯的改善。
從政府對于房地產行業的調控目標和調控手段來看，擴大土地供給面積將是主要途徑。1—6月份，全國住房用地實際供應量5.6萬公頃，與去年同期實際供應量相比增加約135%，其中保障性住房用地供應量同比增長100%以上，增供給控房價的政策導向無疑利多下游建筑鋼材需求量，從供需關系上緩解建筑鋼材供大于求的現狀。
成本上漲速度快于鋼價，鋼廠盈利狀況依舊不佳
近期，進口鐵礦石、廢鋼以及鋼坯等價格都出現了不同程度的上漲，并且上漲速度明顯快于螺紋鋼價格。上海地區三級螺紋鋼從低位上漲至今不超過300元/噸，但港口鐵礦石現貨價格近期上漲幅度就超過200元/噸，按照每噸鋼材消耗1.5噸鐵礦石估算，鋼價300元/噸的上漲幅度剛好消化鐵礦石價格的上漲，還不算焦炭和廢鋼價格的上漲。據調查，華東地區鋼廠在鋼價上漲的情況下，仍然沒有擺脫虧損的處境，而華北地區與華南地區則相對于華東地區盈利狀況略好一些。由于此次鋼價下跌時間持續較長，導致一部鋼廠出現了減產停爐，并且減產的面積隨著虧損時間的持續正在擴大。在供需關系有所改善、庫存持續下降的情況下，鋼鐵生產企業長時間的持續虧損理應得到一定的改善，對目前的鋼價形成較大力度的支撐。
利空隱患漸成，鋼價上漲之路將愈發曲折
鋼價此次上漲并不受到生產企業以及下游終端的認可，這也是造成螺紋鋼較大持倉的原因，其中不乏大量的鋼廠保值盤。對于鋼價上漲的憂慮不無道理，隨著鋼價的不斷抬高，風險正在慢慢積聚。
1—7月，全國商品房銷售面積4.58億平方米，比去年同期增長9.7%，增幅比上半年回落5.7個百分點，商品房銷售面積增速的回落確認了房地產行業拐點的到來，新開工面的回落也將在隨后出現。7月份商品房新開工面積已經出現了較大幅度的環比下滑，這不禁讓我們擔憂，如今的建筑鋼材高位需求到底能維持多久。
7月份，受災害天氣影響，國內物價出現了一定程度的上漲，可能造成7月份CPI數據的異動，政府表示將不會影響全年對于通貨膨脹的調控目標。鋼材作為用途最為廣泛的工業與建筑業原材料，如果出現大幅上漲的話勢必將引起管理層的高度重視，畢竟國內煉鋼產能整體供大于求的現狀沒有得到改觀。
隨著我國鋼材出口退稅取消的實行以及發達國家鋼材需求增長趨緩，使前期快速增長的鋼材出口數據在隨后出現滑落，增加國內市場壓力。且近期諸多發達國家地區鋼價下跌以及需求不振再次出現，在未來一段時間內，鋼材出口對于國內鋼材市場需求的分擔作用將逐漸減少。
根據歷史規律，RB1101對應的月份，一般都是一年中鋼價的低谷。目前RB1101合約經過連續的拉升已經出現了較大幅度的升水，上海地區三級螺紋鋼價格仍未突破4000元/噸，這也將成為多頭的重要隱患，需加以警惕。 |
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