7月份以來，伴隨其他金融市場的觸底反彈，國內鋼材期貨也大漲了350元/噸左右，幅度接近9%，從而進一步帶動國內鋼材現貨價格明顯上漲。在下游需求尚未充分釋放、庫存壓力仍舊較大等不利因素影響下，為什么鋼材價格能夠企穩反彈？但螺紋鋼主力1101合約上周沖破4400整數關口后，價格便快速回落，周五曾一度跌破4300，隨后止跌振蕩。在經濟形勢日趨復雜，宏觀調控面臨兩難的背景下，螺紋鋼后市將何去何從？筆者將對市場最為關心的以上兩個問題分別展開分析。
促使近期螺紋鋼價格大幅反彈的原因主要有以下幾個因素：一、宏觀調控溫和，市場資金寬松。截至7月底，央行連續八周資金凈投放超過9570億，市場資金面由6月份的極度緊張，迅速“跳躍”至極為寬松，致使股市和大部分期貨市場呈現上揚態勢。二、生產成本上升，廠家借機調價。鋼鐵企業出廠價格只有偏離成本一定高度，才能為鋼廠出廠價格提供利潤空間，故鋼廠通常會利用一些利好消息趁機調高出廠價格獲取更大利潤，進而推高現貨和期貨價格。今年以來，進口鐵礦石價格持續上升，令鋼材生產成本實質性提高。進入8月份，螺紋鋼產量較大的沙鋼集團、河北鋼鐵、山東鋼鐵均較大幅度地調高出廠價格170—300元/噸，對鋼價上漲起到推波助瀾的作用。三、房屋開工增長，下游需求回暖。雖然進一步對房價調控的措施勢在必行，但圍繞著國家發展計劃陸續實施而啟動的新增用鋼需求，為市場供需格局迎來些許曙光。7月份我國房屋新開工面積約1.17億平方米，同比增長66.46%，增幅小幅回升；7月份我國鋼材出口量達455萬噸，同比增長151.38%；保障性住房開工緊鑼密鼓、鐵路網建設布局已見成效、西部重點開發項目正式啟動，原先因房地產調控政策而產生的悲觀預期在新增需求的拉動下得到一定改觀。
但是我們必須注意到，螺紋鋼的基本面并無實質性改善，生產過剩依舊嚴重，下游需求依舊低迷，在國家宏觀調控政策，通脹壓力，鐵礦石漲價等諸多因素綜合作用下，筆者認為螺紋鋼價格將呈現區間振蕩，幅度收斂的格局。
首先，通脹壓力依舊，資金流動趨緊。7月份，居民消費價格指數CPI同比上漲3.3%，漲幅環比擴大0.4個百分點，創年內新高，并且隨著自然災害的頻發，農產品價格仍有走高的空間，通脹壓力依然較大。央行數據顯示，7月份新增貸款金額為5328億元，與前幾月的超過6000億元新增貸款相比，呈逐月放緩的態勢。
其次，供求矛盾雖有好轉，但無實質改善。一方面，產量庫存仍居高位，另一方面，淘汰落后產能，整體影響不大。8月8日，國家工信部出臺了18個工業行業淘汰落后產能的企業名單，煉鐵、煉鋼仍是此次淘汰落后產能的主力。從具體數據來看，煉鋼和煉鐵淘汰的產能分別約占全國煉鋼產能的1.36%和煉鐵產能的5.78%左右，比重不大。由于國內鋼材市場始終受供給過大的不利影響，本次列入淘汰名單中的有部分高爐目前已經處于減產、檢修、停產甚至已經關停狀態中，即這批擬關停的落后產能對產量的影響已經體現在目前的鋼產量中，所以對部分地區后期并不會造成很大影響。
再次，成本可能進一步上升。截至8月12日，青島港63.5%印粉CFR報價1165元/濕噸，與上周末持平，隨著傳統消費旺季的到來，成本有進一步抬升的可能，但8月13日全國港口進口鐵礦石庫存合計仍有7398萬噸，處于歷史高位，使得鐵礦石價格再度大幅上漲空間有限。
綜上所述，在目前復雜的經濟背景下，在進退兩難的宏觀調控下，螺紋鋼價格出現單邊市的概率不大。從螺紋鋼主力合約1101周K線上看，前期低點連線形成中期支撐線，前期高點和本周4400高點的連線正好與20周均線交匯，形成一條中短期阻力線，這兩條趨勢線形成一個逐步收斂的振蕩區間，基本位于4100—4400之間。
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