| 建筑鋼材價格自7月19日連續上漲三周之后，資金推動的上行動力明顯不足，調整壓力顯著，與此同時，螺紋鋼主力RB1101多次上探4400附近，均遇阻回落，昨日跌破20日均線以及4300支撐，繼續向下尋找支撐。回顧近期市場，隨著供給雙方的博弈進入膠著狀態，鋼材的產能和價格也像"蹺蹺板"一樣此消彼長。螺紋鋼價格受鋼廠減產以及貿易商補庫存影響，在A股市場和商品市場整體走強的帶動下，走出一波反彈行情，但是缺乏真實需求的較強釋放，價格反彈并未轉化成根本性反轉，價格上漲后前期檢修或者減產鋼廠生產陸續恢復，市場投放量有所放大，風險加大，市場觀望氣氛濃厚，商家操作趨于謹慎，期貨市場短期呈現回調行情。
一、供需狀況需要再度找到平衡
從市場需求來看，近期市場價格有所拉漲，帶動市場成交活躍，但活躍度基本集中在中間交易環節，即庫存處于低位及對9月份價格預期轉好促使貿易商的補庫存需求，而下游的采購熱情始終沒有出現。目前即將進入傳統的需求旺季，需求端尚有潛力繼續釋放，主要基于以下幾個方面：首先，國家對保障性住房的力度加大將對鋼鐵消費起到積極作用。6月全國商品房新開工面積達到1.9億平方米，成為近兩年來新開工量最多的一個月，在房地產調控條件下，普遍認為是保障性住房支撐了新開工面積的大幅增長。其次，今年我國南方大面積發生洪災，災后重建的工作將拉動鋼鐵的消費。最后，西部大開發建設的逐步展開將持續拉動鋼材消費。
鋼鐵行業產能與價格的"蹺蹺板"現象存在已久，從目前市場供給來看，鋼鐵行業整體產能過剩的格局未變。鋼材價格上漲后前期檢修或者減產鋼廠生產陸續恢復，7月份鋼廠的減產行為難以持續，產能利用率將再次提升鋼價產量，鋼價再次受到壓制。據中鋼協日前發布的最新旬報顯示，8月上旬中鋼協會員單位共產粗鋼1413萬噸，全國粗鋼日產量為171.9萬噸，環比7月下旬增加了7.7萬噸。這是粗鋼日產量在連續3個月環比下降后再現回升態勢。
綜合分析目前鋼材市場的供需狀況，在鋼廠有盈利的前提下，依靠行政手段淘汰落后產能，短時間內難以解決行業產能過剩的問題，鋼材價格的最終決定因素是有效需求的真正釋放，市場對9、10月份依然充滿著期待。
二、鋼廠調價趨于謹慎，市場去庫存化進度放緩
上周，寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺了9月份價格，各品種價格均有不同幅度上調，其中寶鋼漲幅較小，寶鋼主要品種冷熱軋、酸洗及熱鍍鋅以維穩為主，但不同程度降低或取消了訂貨優惠。部分其他產品漲幅在100元-500元/噸之間，武鋼和鞍鋼產品整體上調力度略高于寶鋼，基本補齊了8月降幅，雖然三大鋼廠上調了價格，但市場普遍認為此次上漲幅度低于先前預期值。另外，8月21日沙鋼出臺8月下旬價格政策，維持中旬價格不變。鋼廠調價的情況反映其對近期市場價格上漲的謹慎態度，也反映了對市場真實需求釋放的觀望和不確定。
截止到8月20日，全國主要城市螺紋鋼庫存為572.674萬噸，周環比下降4.498萬噸；線材庫存為140.725萬噸，周環比下降5.474萬噸，隨著鋼企補庫存的暫緩以及價格止漲，市場去庫存化進度明顯放緩。目前鋼廠8、9月份的訂單基本已滿，一些大鋼廠資源呈現緊缺狀態，考慮到期貨倉單庫存以及銀行貸款質押庫存，貿易商資源壓力普遍不大，從今年市場的整體情況來看，高庫存已成為一種常態，并非是價格的制約因素，決定價格的核心因素依然是需求。
三、鐵礦石價格溫和上行，漲幅趨緩
截至8月20日，進口礦外盤63.5/63%印粉礦山報價為160-161美元/噸，與7月6日低點相比反彈幅度為19.4%。且從鐵礦石價格的止跌回升來看，成交量有所好轉。由于前期在鋼價和礦價持續下跌過程中，企業鐵礦石需求不高，以消化自有庫存為主，不過目前，不少鋼廠庫存偏低，在即將到來的四季度需求旺季前，鋼廠開始提前采購備貨，但在價格上漲之際，多數鐵礦石商家捂盤不售，一些高品位資源掌握在個別大戶手中，市場上可流通的現貨資源不多。另外，波羅的海干散貨運價指數突破2500點大關，國際干散貨市場信心提振，所以目前來看，鐵礦石價格可能還會保持溫和上揚的態勢，這對后期鋼價將起到成本支撐作用，但考慮到目前價格已處于高位，未來礦石的漲幅不會過大。
綜合而言，目前國際、國內市場的宏觀面和政策面走勢尚未明朗，考慮到鋼廠和貿易商的成本以及對需求旺季的預期，價格下探空間有限，但供需面的狀況又對價格形成壓制，在沒有出現較大的利多、利空因素情況下，預計近期市場以適度調整為主，漲跌幅度都相對有限，等待市場需求的進一步指引。 |
