三季度淡季鋼價快速下跌，均價環比下跌近12%;在鋼價的壓制下，三季度礦價同樣跌幅較大。受鋼價快速回落和礦價下跌滯后的影響，3季度鋼鐵上市公司盈利繼續惡化并出現較大面積虧損是大概率事件。
報告指出，前期一直艱難維持的弱勢均衡格局在3季度傳統淡季來臨時被打破，在預期出現改變的情況下，今年以來鋼鐵產業鏈上去庫存環節最薄弱的鋼廠開始加大消化產成品庫存的力度，于是，7、8月國內鋼價出現快速下跌。不過，這也成為了行業減產的導火索，8月底，市場期盼已久的供給收縮終于開始初現端倪，而由此帶來的預期改善使得已經下行了2個季度的鋼價在9月出現迅速反彈。
不過綜合來看，3季度均價依然環比下跌近12%，其中，熱軋、中厚板產品跌幅較大，而前期表現較差的冷軋產品跌幅相對較小。
在鋼價的壓制下，3季度礦價同樣跌幅較大。只不過8月才出現的加速下跌，使得礦價下跌的過程相對滯后。相比較而言，由于盈利惡化鋼廠普遍加大了低位品位國產礦的配比，3季度進口礦價跌幅相對較大。
報告指出，受鋼價快速回落和礦價下跌滯后的影響，3季度鋼鐵上市公司盈利繼續惡化并出現較大面積虧損是大概率事件：1、報告測算的3季度考慮庫存周轉的各品種估算毛利均值皆為負;2、7月重點大中型企業利潤率已下降為負，考慮到原材料周轉的影響，預計8、9月重點企業盈利仍難有起色;3、13家已經公布業績預告的鋼鐵上市公司中的8家預計今年1-9月凈利潤為負，4家同比預減。
不過，報告測算3季度螺紋、線材與熱軋的成本同步估算毛利均值依然為正，現金利潤的得以維持是行業產量調整較為緩慢的主要原因。
報告指出，相比調價更為靈活的長材類公司而言，以寶鋼股份、武鋼股份和鞍鋼股份為主的板材類公司在9月繼續下調出廠價，可能使得3季度業績環比降幅或相對較大;鋼價快速下跌可能導致行業普遍計提產成品跌價準備，可能會加大3季度虧損幅度;同時，不排除個別公司因減產加劇業績惡化的可能性;鋼管業績優勢依然明顯，長期協議訂單占比較高的公司將繼續受益鋼價下跌帶來的毛利改善。
對于4季度行業展望，報告認為，9月下旬起鋼價有所反彈，而近期也有跡象表明，制造業正在逐步進入去庫存后期，生產有望出現恢復，進而帶動行業整體觸底回升。不過，中期增長缺乏持續改善動力依然是制約行業取得超額收益的主要原因，即便4季度業績環比有所改善，預計也很難對股價形成足夠的刺激。因此，依然建議關注具備業績保障和一定彈性優勢的八一鋼鐵和新興鑄管，具備估值優勢和回購題材利好的寶鋼股份值得長期關注。
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