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上周（5月13日-17日）商品期貨品種可謂“冰火兩重天”。受多重因素擾動，棉花大幅下挫，周跌幅達-7.25%。蘋果、紅棗、橡膠、鐵礦石表現突出，漲幅居前。值得注意的是，鐵礦石期貨成為年內漲幅首超40%的品種。此外，紅棗期貨周漲幅達12.87%，周五（5月17日，下同）尾盤減倉近6%。橡膠周五夜盤出現急漲急跌。分析人士指出，近期受多重因素影響，行情波動較大，提醒投資者密切關注宏觀動向以及品種基本面信息，做好倉位管理和風控措施。
近期，鐵礦石期貨價格連續三周上漲，累計漲幅近12%，成為“黑色系五兄弟”中新的“王者”。據期貨日報記者了解，自今年1月份淡水河谷發生潰壩事件以來，鐵礦石價格一路攀升。道通期貨首席分析師楊俊林表示，澳洲鐵礦石發貨量在3月份的颶風影響下降至2017年以來的最低點6369.4萬噸后，4月份發貨量逐漸上升至正常水平，巴西4月份礦石發貨量僅為1905.8萬噸，同比下滑31.4%，環比下滑27.5%。
5月份來看，北部港口在天氣逐漸轉好后發運恢復，南部三港（CPBS、GUAIBA、Tubarao）發貨量受礦難影響仍處于低位水平，難有明顯增長，后期巴西礦石周度發貨量將處于590萬—638萬噸相對低位區間。
由VALE礦難和澳洲颶風引發的鐵礦石供需緊平衡成為共識，市場呈現易漲難跌的強勢格局。楊俊林認為，從后期的壓力因素來看，淡水河谷預計Brucutu礦短期內會恢復2000萬噸濕選產能，未來6—12個月內會通過其他項目恢復另外3000萬噸干選產能。海外中小礦山在高盈利背景下，從復產到投放需要一定的時間周期，預期I1909合約整體呈現振蕩偏強態勢，供應端的恢復和增加壓力將更多地顯現在I2001上。
鋼材方面，上海鴻凱投資有限公司研究員盧威在接受期貨日報記者采訪時表示，5月份已經進入下旬，唐山環保執行問題符合之前的判斷，不及文件要求。
但是盧威認為，唐山環保執行程度實際上符合市場預期。市場普遍看空環保執行力度，鋼廠均已做好執行限產的準備，等待政府的一聲號令，但是這個號令至今為止仍未等到，從環保執行上也是利多原材料，利空成材端。
從成本端來看，雖然近期鋼價連續拉漲，但是僅僅是由于成本支撐邏輯被迫跟隨原材料價格上漲，細究來看，成材其實是邊價格上漲邊收縮利潤，而最終受益的其實是原材料端。黑色產業鏈利潤的轉移側面驗證了成材端實質上基本面是偏弱的，供給端壓力仍未解決。即使市場判斷后期供給將在高位窄幅波動，但由于其絕對值巨大，而對需求端持續性存疑始終籠罩在大家心頭，需求能否一直緊跟供給的疑惑從四月份到現在仍未改變，因此成材基本面偏弱的判斷仍然存在。再排除鐵礦價格干擾，成材價格更傾向于平穩下跌。
盧威告訴期貨日報記者，盤面上成材上漲不及鐵礦。這種弱勢傳導更多體現在越往產業鏈下游，情緒越悲觀�！皬哪瓿蹙驼J為今年是鐵礦大年，需求端即粗鋼產量不斷攀升，而供給端由于前些年資本開支衰減，增量有限，供需結構已經改善，而礦難事件的不斷發酵和推動，進一步加速行情走出來�！北R威說。
這種供需結構決定了短期內鐵礦無法大跌，更多的是根據礦難事件反復炒作而高位盤整，與去年成材價格和環保限產關系相類似。成材現貨弱勢上調，使得基差大幅度修復，后續除了成本端也無太大動力，所以判斷價格近期接近頂部，預計3600—3800窄幅振蕩，短期易跌難漲。
眾所周知，房地產行業是螺紋鋼需求的核心部分。房地產行業的銷售、財務、融資、房價等等行業信息牽動著市場對房地產行業投資的評估，其中極為關注的可能是房價。當前市場上空螺紋的觀點愈來愈強，房價下跌影響著螺紋市場。但是在從房價的走勢來評估螺紋的需求時，有很多值得關注的細節，而不應僅僅看到房價好就對螺紋鋼樂觀，房價下跌就悲觀。
江海匯鑫期貨上海投研中心負責人陳毅認為，目前房地產行業依舊是優勢行業。只有在成為劣勢行業之后，才需要考慮利潤的下滑帶動房地產投資的下滑的影響，因此不能因為短期房地產行業的波動而對地產投資形成嚴重的強烈的變動預期。最多也只是考慮短期的房價波動帶了短期的需求節奏。
“從房地產行業出發研究螺紋的需求，是一個復雜的、多方面的系統性工作，需要注意不能太關注個別變量的影響，而更應全局、系統性地考慮各個方面的因素，才能得出一個相對更合理的預期�！标愐阏f。
三立期貨黑色研究員喬喬在接受期貨日報記者采訪時稱，反觀今年年后，焦炭的供給一直都不是我們關注的焦點，即焦爐開工總是呈現高位穩定小幅增長狀態，所以焦炭期價的變化年后一直是需求主導。
五礦經易期貨陳丙昆認為，需求端對鋼材價格下跌約束，更多聚焦在峰值消耗量維持時間長于往年的事實，這就導致需求縮量邏輯兌現難度增加，給市場情緒炒作下跌無功而返開始炒作上漲的機會。但是，這種情緒炒作只能改變行情的運行節奏，卻很難改變行情需求結構。只要沒有新的基建刺激政策，需求縮量邏輯沒有改變，鋼材壓力仍然突出。
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